El IPC de China en agosto subió un 0,8% interanual: a primera vista parece una reactivación de la inflación, pero al desglosarlo se parece más a un “falso repunte” impulsado por factores externos.
La estructura habla por sí sola: los precios de los alimentos siguen en la zona deflacionaria, con -1,4% interanual; el alquiler cae un -0,6%; y el IPC subyacente se sitúa apenas en un 1,0%. Es decir, el “pilar” del consumo interno aún no tiene fuerza. Lo que realmente elevó el IPC total del 0,5% del mes anterior al 0,8% de agosto fue el PPI: los precios de salida de fábrica de agosto aumentaron un 3,8% interanual, superando las expectativas de los economistas. Y el motor detrás de esto es el precio de la energía impulsado por la guerra. En otras palabras, la subida no se debe a que la gente quiera gastar más, sino a que el petróleo y el carbón importados están más caros.
Esto plantea un dilema de políticas: si la inflación proviene de la demanda, basta con ajustar para enfriar; pero si es un empuje de costos acompañado de una demanda débil, implica que los márgenes de las empresas quedan presionados por ambos lados. Relajar la política monetaria también preocupa, porque podría echar más leña al fuego de una inflación energética. El IPC de agosto subió un 0,4% en comparación con el mes anterior, tras el -0,1% del mes anterior, lo que indica que la transmisión todavía se acelera.
Dos puntos a observar a continuación: primero, si la transmisión del PPI al IPC pasará de la energía a los bienes cotidianos; segundo, la elección de políticas: la señal reciente es que se está poniendo el foco en el lado de la oferta, controlando con firmeza las “guerras de precios” “por competencia interna” y regulando la competencia a precios bajos, en lugar de simplemente inundar de liquidez. Además, como las exportaciones siguen fortalecidas y se espera que el superávit de este año vuelva a marcar récord, la demanda externa puede compensar temporalmente parte de la debilidad del consumo interno.
Para la gente común, un 0,8% no merece ansiedad, pero sí conviene llevar un registro: tu factura eléctrica y tus gastos en combustible se encarecen, mientras que el alquiler y la negociación salarial aún no se han ajustado. Esa brecha en forma de “tijeras” es, en realidad, la información más valiosa de estos datos del IPC. #IPC de China en agosto sube un 0,8% interanual
La estructura habla por sí sola: los precios de los alimentos siguen en la zona deflacionaria, con -1,4% interanual; el alquiler cae un -0,6%; y el IPC subyacente se sitúa apenas en un 1,0%. Es decir, el “pilar” del consumo interno aún no tiene fuerza. Lo que realmente elevó el IPC total del 0,5% del mes anterior al 0,8% de agosto fue el PPI: los precios de salida de fábrica de agosto aumentaron un 3,8% interanual, superando las expectativas de los economistas. Y el motor detrás de esto es el precio de la energía impulsado por la guerra. En otras palabras, la subida no se debe a que la gente quiera gastar más, sino a que el petróleo y el carbón importados están más caros.
Esto plantea un dilema de políticas: si la inflación proviene de la demanda, basta con ajustar para enfriar; pero si es un empuje de costos acompañado de una demanda débil, implica que los márgenes de las empresas quedan presionados por ambos lados. Relajar la política monetaria también preocupa, porque podría echar más leña al fuego de una inflación energética. El IPC de agosto subió un 0,4% en comparación con el mes anterior, tras el -0,1% del mes anterior, lo que indica que la transmisión todavía se acelera.
Dos puntos a observar a continuación: primero, si la transmisión del PPI al IPC pasará de la energía a los bienes cotidianos; segundo, la elección de políticas: la señal reciente es que se está poniendo el foco en el lado de la oferta, controlando con firmeza las “guerras de precios” “por competencia interna” y regulando la competencia a precios bajos, en lugar de simplemente inundar de liquidez. Además, como las exportaciones siguen fortalecidas y se espera que el superávit de este año vuelva a marcar récord, la demanda externa puede compensar temporalmente parte de la debilidad del consumo interno.
Para la gente común, un 0,8% no merece ansiedad, pero sí conviene llevar un registro: tu factura eléctrica y tus gastos en combustible se encarecen, mientras que el alquiler y la negociación salarial aún no se han ajustado. Esa brecha en forma de “tijeras” es, en realidad, la información más valiosa de estos datos del IPC. #IPC de China en agosto sube un 0,8% interanual