Cuanto más miro este informe del IPC, menos lo veo como una historia simple de “la inflación vuelve”. Lo que me importa es lo que está sucediendo debajo del titular, especialmente cuando lo comparo con lo que ocurrió antes.
El IPC subió 0,4% en agosto, con el precio de la gasolina saltando 3,9%. Eso claramente importa, pero no construiría toda mi visión de la Fed basándome en el petróleo. Ya hemos visto antes cómo la energía puede mover la inflación rápidamente y luego revertirse. La parte que me resulta más interesante es el IPC subyacente. También subió 0,3% en el mes, mientras que la inflación subyacente anual se mantuvo en 2,4%
Aquí es donde cambia mi forma de pensar. El IPC incluye alimentos y energía, mientras que el IPC subyacente los elimina. Entonces, si solo la gasolina empujara el IPC al alza, me sentiría más cómodo llamando al movimiento algo temporal. Pero cuando la inflación subyacente también se está moviendo hacia arriba, veo una señal diferente. La Fed ya aprendió del período posterior a la pandemia que la inflación puede caer, parecer estar bajo control y luego volverse persistente de nuevo
Al mirar hacia atrás, la inflación bajó con fuerza durante 2023 y 2024, pero la trayectoria no fue recta. La Fed finalmente comenzó a recortar tasas en septiembre de 2024, después de mantener la política restrictiva, mostrando lo rápido que puede cambiar su enfoque cuando la inflación y el empleo se mueven en conjunto.
Ahora observo el mercado laboral. En agosto, Estados Unidos añadió 162.000 empleos y el desempleo se mantuvo en 4,1%. Eso es importante porque la Fed no está mirando la inflación de forma aislada.
Así que, para mí, la pregunta real no es “¿El IPC está alto?”. Es si esta inflación se está volviendo persistente mientras el empleo aún le da a la Fed margen para mantenerse restrictiva. Esa combinación me inclina a una subida de tasas en lugar de un recorte, pero no porque piense que la economía se está sobrecalentando. Lo veo más como una respuesta a una inflación que puede estar resultando más difícil de eliminar por completo.
Mi visión: me inclino hacia una subida, pero no trataría un solo informe del IPC como evidencia suficiente por sí mismo. Vigilaría si la inflación subyacente, los servicios y la vivienda siguen moviéndose al alza, y si el mercado laboral se mantiene firme. Si esas señales cambian,
#CPIWatch
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El IPC subió 0,4% en agosto, con el precio de la gasolina saltando 3,9%. Eso claramente importa, pero no construiría toda mi visión de la Fed basándome en el petróleo. Ya hemos visto antes cómo la energía puede mover la inflación rápidamente y luego revertirse. La parte que me resulta más interesante es el IPC subyacente. También subió 0,3% en el mes, mientras que la inflación subyacente anual se mantuvo en 2,4%
Aquí es donde cambia mi forma de pensar. El IPC incluye alimentos y energía, mientras que el IPC subyacente los elimina. Entonces, si solo la gasolina empujara el IPC al alza, me sentiría más cómodo llamando al movimiento algo temporal. Pero cuando la inflación subyacente también se está moviendo hacia arriba, veo una señal diferente. La Fed ya aprendió del período posterior a la pandemia que la inflación puede caer, parecer estar bajo control y luego volverse persistente de nuevo
Al mirar hacia atrás, la inflación bajó con fuerza durante 2023 y 2024, pero la trayectoria no fue recta. La Fed finalmente comenzó a recortar tasas en septiembre de 2024, después de mantener la política restrictiva, mostrando lo rápido que puede cambiar su enfoque cuando la inflación y el empleo se mueven en conjunto.
Ahora observo el mercado laboral. En agosto, Estados Unidos añadió 162.000 empleos y el desempleo se mantuvo en 4,1%. Eso es importante porque la Fed no está mirando la inflación de forma aislada.
Así que, para mí, la pregunta real no es “¿El IPC está alto?”. Es si esta inflación se está volviendo persistente mientras el empleo aún le da a la Fed margen para mantenerse restrictiva. Esa combinación me inclina a una subida de tasas en lugar de un recorte, pero no porque piense que la economía se está sobrecalentando. Lo veo más como una respuesta a una inflación que puede estar resultando más difícil de eliminar por completo.
Mi visión: me inclino hacia una subida, pero no trataría un solo informe del IPC como evidencia suficiente por sí mismo. Vigilaría si la inflación subyacente, los servicios y la vivienda siguen moviéndose al alza, y si el mercado laboral se mantiene firme. Si esas señales cambian,
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