El Brent, esta semana, superó los 100 dólares por barril y llegó a tocar en un momento los 105,26 dólares durante la sesión. El WTI estadounidense también rompió la barrera de los 100 dólares, por primera vez desde mayo. En comparación con los mínimos de principios de agosto, el Brent ya ha rebotado más de un 30%.
Primero, aclaremos qué es lo que está subiendo. No es “no hay petróleo en el mundo”, sino “el petróleo no puede pasar”. El estrecho de Ormuz concentra alrededor de una quinta parte del petróleo crudo que se transporta por vía marítima a nivel global. Esta semana, el ejército de EE. UU. atacó petroleros iraníes; Irán afirma que cerca de Ormuz fueron atacados 10 barcos, y que el grupo de hutíes respaldado por Irán tomó el control del puerto de Mokha, en Yemen. Como ambas rutas están amenazadas, los armadores solo tienen dos opciones: desviarse, o comprar un seguro contra guerra más caro. Ese costo extra, al final, se convierte en precio en puerto.
La transmisión ya comenzó. El precio medio de la gasolina en EE. UU. subió a alrededor de 4,28 dólares por galón; el diésel, por su parte, ya marcó récords, y los fletes de camiones y los precios de los productos en anaquel también seguirán el mismo camino. Lo más importante, sin embargo, son las tasas de interés: según datos del CME, las apuestas de los operadores a un aumento de tipos en la próxima reunión de la Reserva Federal subieron del 61% a cerca del 70%. El precio del petróleo reescribió directamente el “operar la baja de tipos” en “riesgo de alza de tipos”; esa es una parte que en esta ronda de mercado se está subestimando.
Hay además un punto que puede pasarse por alto: este aumento ocurre en un contexto de demanda que no es fuerte. La actividad manufacturera global está relativamente débil; la compra real proviene más de recomponer inventarios y de los mayores fletes que de fábricas trabajando a plena capacidad.
A continuación, tres cosas. Primero, el volumen diario de tránsito en Ormuz y la prima de los seguros: eso es más real que cualquier declaración. Segundo, China: el mayor importador mundial de crudo, recientemente acelera compras; tanto ING como ICIS consideran que la demanda china es el punto de quiebre de hasta dónde puede llegar esta tendencia. Tercero, si la capacidad ociosa de OPEP+ realmente se liberará.
Mi opinión: ahora lo que está subiendo principalmente es la prima por riesgo, no una escasez real de producto físico. Las características de este tipo de mercado son la alta volatilidad: un rumor de alto el fuego puede borrar 10 dólares, y un nuevo ataque puede volver a añadir otros 10. No uses un marco de tendencia para operar un mercado dominado por eventos.
#El petróleo sube al máximo desde julio
Primero, aclaremos qué es lo que está subiendo. No es “no hay petróleo en el mundo”, sino “el petróleo no puede pasar”. El estrecho de Ormuz concentra alrededor de una quinta parte del petróleo crudo que se transporta por vía marítima a nivel global. Esta semana, el ejército de EE. UU. atacó petroleros iraníes; Irán afirma que cerca de Ormuz fueron atacados 10 barcos, y que el grupo de hutíes respaldado por Irán tomó el control del puerto de Mokha, en Yemen. Como ambas rutas están amenazadas, los armadores solo tienen dos opciones: desviarse, o comprar un seguro contra guerra más caro. Ese costo extra, al final, se convierte en precio en puerto.
La transmisión ya comenzó. El precio medio de la gasolina en EE. UU. subió a alrededor de 4,28 dólares por galón; el diésel, por su parte, ya marcó récords, y los fletes de camiones y los precios de los productos en anaquel también seguirán el mismo camino. Lo más importante, sin embargo, son las tasas de interés: según datos del CME, las apuestas de los operadores a un aumento de tipos en la próxima reunión de la Reserva Federal subieron del 61% a cerca del 70%. El precio del petróleo reescribió directamente el “operar la baja de tipos” en “riesgo de alza de tipos”; esa es una parte que en esta ronda de mercado se está subestimando.
Hay además un punto que puede pasarse por alto: este aumento ocurre en un contexto de demanda que no es fuerte. La actividad manufacturera global está relativamente débil; la compra real proviene más de recomponer inventarios y de los mayores fletes que de fábricas trabajando a plena capacidad.
A continuación, tres cosas. Primero, el volumen diario de tránsito en Ormuz y la prima de los seguros: eso es más real que cualquier declaración. Segundo, China: el mayor importador mundial de crudo, recientemente acelera compras; tanto ING como ICIS consideran que la demanda china es el punto de quiebre de hasta dónde puede llegar esta tendencia. Tercero, si la capacidad ociosa de OPEP+ realmente se liberará.
Mi opinión: ahora lo que está subiendo principalmente es la prima por riesgo, no una escasez real de producto físico. Las características de este tipo de mercado son la alta volatilidad: un rumor de alto el fuego puede borrar 10 dólares, y un nuevo ataque puede volver a añadir otros 10. No uses un marco de tendencia para operar un mercado dominado por eventos.
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