El viernes, los precios spot del gas natural en Europa alcanzaron un máximo técnico desde finales de 2022, pero los análisis más recientes de Deutsche Bank y Bernstein muestran que las limitaciones en el llenado de las reservas antes de la llegada del invierno en Europa y los riesgos para la seguridad del suministro energético aún no se han eliminado.
Según los datos de la Asociación Europea de Infraestructuras de Gas, el nivel de existencias de gas de la UE es solo del 67,64%, es decir, 16,2 puntos porcentuales por debajo del promedio de cinco años. Los analistas de Bernstein estiman que, para alcanzar el objetivo del 90% de existencias a principios de noviembre, Europa necesita inyectar en un periodo corto más de 100 TWh de gas natural; la brecha de financiación sería de aproximadamente 7.000 millones de euros. Incluso Deutsche Bank ha ajustado directamente al alza en un 50% hasta 75 euros por MWh su precio objetivo de referencia del gas natural TTF al cierre de año, lo que indica que el mercado fue demasiado optimista con que Europa podría pasar el invierno de forma tranquila.
Esta escasez estructural de suministro energético tiene efectos de desinflación y estanflación (stagflation) con un impacto significativo en la economía global. El alto costo europeo de reponer inventarios no solo incrementará las presiones inflacionarias sobre el BCE y reducirá su margen para recortar tipos, sino que también podría intensificar la competencia global por la compra de gas natural licuado (GNL). Bajo el doble apretón de un dólar fuerte y una inflación inducida por la energía, los rendimientos de la renta fija global podrían enfrentar el riesgo de un nuevo repunte, presionando la recuperación de las valoraciones de los activos tradicionales de riesgo.
Para el mercado cripto, el posible endurecimiento del entorno de liquidez macro sigue siendo el mayor factor adverso. Si a finales de trimestre la inflación energética vuelve a repuntar y lleva a los principales bancos centrales a adoptar una postura más hawkish, la preferencia por el riesgo de las asignaciones de capital institucional, como $BTC , se enfriará de forma notable; el mercado debe estar atento al riesgo de una segunda caída provocada por la vuelta a niveles menores de la prima de liquidez.#欧洲天然气 #通胀 #macroeconomía
Según los datos de la Asociación Europea de Infraestructuras de Gas, el nivel de existencias de gas de la UE es solo del 67,64%, es decir, 16,2 puntos porcentuales por debajo del promedio de cinco años. Los analistas de Bernstein estiman que, para alcanzar el objetivo del 90% de existencias a principios de noviembre, Europa necesita inyectar en un periodo corto más de 100 TWh de gas natural; la brecha de financiación sería de aproximadamente 7.000 millones de euros. Incluso Deutsche Bank ha ajustado directamente al alza en un 50% hasta 75 euros por MWh su precio objetivo de referencia del gas natural TTF al cierre de año, lo que indica que el mercado fue demasiado optimista con que Europa podría pasar el invierno de forma tranquila.
Esta escasez estructural de suministro energético tiene efectos de desinflación y estanflación (stagflation) con un impacto significativo en la economía global. El alto costo europeo de reponer inventarios no solo incrementará las presiones inflacionarias sobre el BCE y reducirá su margen para recortar tipos, sino que también podría intensificar la competencia global por la compra de gas natural licuado (GNL). Bajo el doble apretón de un dólar fuerte y una inflación inducida por la energía, los rendimientos de la renta fija global podrían enfrentar el riesgo de un nuevo repunte, presionando la recuperación de las valoraciones de los activos tradicionales de riesgo.
Para el mercado cripto, el posible endurecimiento del entorno de liquidez macro sigue siendo el mayor factor adverso. Si a finales de trimestre la inflación energética vuelve a repuntar y lleva a los principales bancos centrales a adoptar una postura más hawkish, la preferencia por el riesgo de las asignaciones de capital institucional, como $BTC , se enfriará de forma notable; el mercado debe estar atento al riesgo de una segunda caída provocada por la vuelta a niveles menores de la prima de liquidez.#欧洲天然气 #通胀 #macroeconomía