En vísperas de la publicación esta noche en Estados Unidos de los datos clave de inflación del IPC, los mercados financieros globales se encuentran en un estado de alta tensión. El PPI de EE. UU. anunciado el jueves registró un 0,4% mensual, el mayor incremento desde mayo, lo que impulsó directamente el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a máximos de varios años: el rendimiento a 2 años tocó el 4,596% (nuevo máximo desde julio de 2024), el de 10 años llegó al 4,979%, acercándose al umbral del 5,0%, y el de 30 años subió hasta el 5,384% (nuevo máximo desde 2007). Al mismo tiempo, el oro se mantiene alrededor de los 4330 dólares con una oscilación tras caer 1,8% en la sesión anterior, mientras que en el mercado de swaps la probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas la próxima semana ha aumentado rápidamente hasta cerca del 70%.
Aunque los hutíes anunciaron un alto el fuego en la costa oeste del Mar Rojo, lo que llevó al Brent a caer hasta 102,99 dólares por barril (−3%) y al WTI a romper los 97,68 dólares por barril, la resiliencia de la inflación impulsada por los costos acumulados de periodos anteriores ya es un hecho. El rebote del PPI por encima de lo esperado confirma la terquedad de la presión sobre los precios, y hace que el mercado prácticamente descarte por completo las anteriores expectativas optimistas de recortes de tasas, reajustando el precio de la trayectoria hawkish de la política monetaria de la Reserva Federal: más alta y por más tiempo.
El fuerte salto de los rendimientos de los bonos del Tesoro está generando un efecto de extracción de liquidez en toda clase de activos a nivel global. Con el rendimiento de referencia a 10 años acercándose al umbral psicológico clave del 5%, y sumado a unas operaciones de recompra del Tesoro de EE. UU. por debajo de lo esperado, los niveles elevados de la rentabilidad libre de riesgo no solo reducen de forma significativa el atractivo de activos sin rendimiento como el oro, sino que también golpean con dureza el punto de referencia para la valoración general de los activos con múltiplos elevados.
Para el mercado de criptomonedas, el endurecimiento de las condiciones macro de liquidez constituye un riesgo a la baja especialmente severo. En un entorno en el que la rentabilidad libre de riesgo supera el 5%, la preferencia por riesgo de las instituciones se ha reducido de manera notable, y activos como $BTC enfrentan una presión persistente por salidas de liquidez. Si esta noche los datos del IPC vuelven a sorprender al alza, la materialización de las expectativas de subidas de tasas podría desencadenar una nueva ronda de desapalancamiento profundo con ventas en el mercado cripto; hay que estar especialmente alerta ante el riesgo de una estampida de liquidez a corto plazo.
#CPI #美联储 #Rendimiento de los bonos del Tesoro
Aunque los hutíes anunciaron un alto el fuego en la costa oeste del Mar Rojo, lo que llevó al Brent a caer hasta 102,99 dólares por barril (−3%) y al WTI a romper los 97,68 dólares por barril, la resiliencia de la inflación impulsada por los costos acumulados de periodos anteriores ya es un hecho. El rebote del PPI por encima de lo esperado confirma la terquedad de la presión sobre los precios, y hace que el mercado prácticamente descarte por completo las anteriores expectativas optimistas de recortes de tasas, reajustando el precio de la trayectoria hawkish de la política monetaria de la Reserva Federal: más alta y por más tiempo.
El fuerte salto de los rendimientos de los bonos del Tesoro está generando un efecto de extracción de liquidez en toda clase de activos a nivel global. Con el rendimiento de referencia a 10 años acercándose al umbral psicológico clave del 5%, y sumado a unas operaciones de recompra del Tesoro de EE. UU. por debajo de lo esperado, los niveles elevados de la rentabilidad libre de riesgo no solo reducen de forma significativa el atractivo de activos sin rendimiento como el oro, sino que también golpean con dureza el punto de referencia para la valoración general de los activos con múltiplos elevados.
Para el mercado de criptomonedas, el endurecimiento de las condiciones macro de liquidez constituye un riesgo a la baja especialmente severo. En un entorno en el que la rentabilidad libre de riesgo supera el 5%, la preferencia por riesgo de las instituciones se ha reducido de manera notable, y activos como $BTC enfrentan una presión persistente por salidas de liquidez. Si esta noche los datos del IPC vuelven a sorprender al alza, la materialización de las expectativas de subidas de tasas podría desencadenar una nueva ronda de desapalancamiento profundo con ventas en el mercado cripto; hay que estar especialmente alerta ante el riesgo de una estampida de liquidez a corto plazo.
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