El gigante del cobre FCX cayó cerca de un 10% en un momento: a primera vista parece una corrección del precio de las acciones, pero en el fondo hay tres líneas macro a la vez presionando al mercado. El cobre se ve alterado por noticias sobre aranceles; los rendimientos de los bonos del Tesoro suben con rapidez; y la liquidez en dólares se aprieta de forma indirecta. Las acciones mineras tienen apalancamiento tanto sobre los precios de las materias primas como sobre las tasas de interés, por lo que las expectativas de beneficio pueden quedar fácilmente presionadas desde ambos lados.

Esto también es una advertencia para el mercado cripto: cuando los metales industriales y los rendimientos de la parte larga de la curva reaccionan de manera simultánea y brusca, las valoraciones de los activos de riesgo difícilmente pueden mantenerse completamente al margen. $BTC a corto plazo todavía podría verse arrastrado por el sentimiento de los fondos, pero su narrativa central gira más en torno a la liquidez, el flujo de capitales hacia los ETF y las expectativas de políticas, más que a la demanda industrial. Si los rendimientos del Tesoro siguen en alza, los activos de alta volatilidad deben seguir previniendo retrocesos.

Lo siguiente clave es ver si los rendimientos logran estabilizarse y si las políticas arancelarias se materializan más. #铜 #美债收益率 #Bitcoin