Los mercados de tipos están valorando subidas de tipos por parte de tres bancos centrales importantes este mes. Los futuros de la Fed sitúan la probabilidad de una subida de tipos en un 61,2%, y los swaps otorgan al Banco de Japón un 97%.
El Banco Central Europeo (BCE) decide el jueves en Berlín. El BOJ se reúne el 18 de septiembre, con la Fed en medio. Los tres están sopesando el mismo shock de energía provocado por la guerra en Irán.
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Se espera que el BCE eleve su tasa de depósito en un cuarto de punto hasta el 2,5% desde el 2,25%. Todos menos un analista en una encuesta de Bloomberg prevén el movimiento.
Además, los 65 economistas encuestados por Reuters entre el 31 de agosto y el 3 de septiembre esperan una subida de un cuarto de punto la semana próxima. Esta perspectiva se ha fortalecido desde agosto: el 83% respalda una subida en agosto y el 72% la ve antes de la reunión de julio, cuando el BCE mantuvo las tasas sin cambios.
La última vez que el banco central subió las tasas fue en junio. La inflación de la zona euro superó el 3% el mes pasado, alcanzando su nivel más alto en casi tres años. Las presiones sobre los precios tampoco es probable que se alivien significativamente en el corto plazo.
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En Japón, el miembro del consejo Kazuyuki Masu dijo que el BOJ seguirá elevando su tasa de política. Los contratos de swap muestran aproximadamente un 97% de probabilidades de un aumento desde el 1% para el 18 de septiembre.
“Si la inflación se acelera aquí, existe el riesgo de que el banco inevitablemente deba aplicar una rápida alza de la tasa de interés de política”, dijo Masu.
Un movimiento de un cuarto de punto llevaría la tasa al 1,25%. El BOJ estima que el nivel neutral se sitúa entre el 1,1% y el 2,5%.
Masu vinculó el aumento de los precios del combustible y de los productos químicos provocados por la guerra en Irán con una inflación más amplia de bienes. Las tarifas de envío y los costos de fertilizantes están trasladándose a los precios de los alimentos, dijo.
“Hay preocupaciones de que los aumentos de precios en estos bienes no sean choques temporales, sino más bien tendencias más duraderas que podrían impulsar los precios generales”, añadió Masu.
El caso de la Fed se reduce al viernes
La Fed tiene el rango más amplio de resultados. CME FedWatch muestra una probabilidad del 61,2% de un movimiento a 375-400 puntos básicos desde los 350-375 actuales. Mantener se registra en 38,8%, y los futuros no asignan probabilidad a una rebaja.
Eso marca una reversión total respecto de enero, cuando la mayoría de los economistas aún pronosticaba al menos una rebaja este año. El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo las tasas el 29 de julio, pero tres funcionarios votaron en contra y a favor de un aumento de un cuarto de punto.
La inflación se enfría, pero no lo suficientemente rápido. El IPC general bajó a 3,4% en julio desde 3,5% en junio, todavía muy por encima del objetivo del 2%.
El mercado laboral le dio margen a la Fed para enfocarse en los precios. Los empleadores agregaron 162.000 empleos en agosto frente a previsiones cercanas a 53.000, y el desempleo se mantuvo en 4,1%.
El IPC de agosto se conocerá el viernes, 11 de septiembre, cinco días antes de la decisión. Un dato más caliente fortalecería el argumento de la subida. Uno más frío le da margen al comité para esperar.
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