Las opciones de Oracle están infravalorando su propia historia
oracle informa esta noche a las 5 p. m. ET. el mercado de opciones ya tomó su decisión: un movimiento de aproximadamente el 11,2% para el cierre de mañana.
suena razonable hasta que lo comparas con las reacciones de los últimos cuatro resultados de oracle, que promediaron un 16,12%. uno de esos cuatro, exactamente hace un año este mes, hizo que la acción subiera un 40% durante la noche.
así que el mercado está valorando esta publicación con un ~30% más de calma de la que sugiere el historial reciente de oracle. y lo hace después de que la acción ya haya subido un 42% desde julio, llegando al anuncio ya “caliente”.
hay dos lecturas honestas para ese hueco. una es que la historia de ai-capex ha sido el impulsor dominante durante un año completo; los inversores ya están calibrados para ello, y una reacción más tranquila realmente tendría sentido esta vez. la otra es que los vendedores de primas están subestimando el riesgo de cola en una acción que, específicamente, se sabe que supera de sobra su propio movimiento implícito — tres de las últimas cuatro veces.
esto es lo que hace que la ventana de liquidación de mañana sea más enredada de lo habitual. el cpi llega a las 8:30 a. m. ET del viernes, antes de que el mercado vuelva a abrir. las mismas opciones que vencen con la reacción de earnings de oracle también tienen que absorber lo que provoque esa publicación.
riesgo de resultados y riesgo macro, apilados en una sola liquidación, tasados como si fuera un único catalizador claro.
el número que realmente importa es la matemática del straddle. comprar el straddle del viernes cuesta alrededor de 19,25 dólares. oracle necesita cerrar por debajo de aproximadamente 145,75 dólares o por encima de 184,25 dólares para que esa posición sea rentable al vencimiento.
ahora mismo, la acción está en 161,88 dólares — justo en el medio de ese rango. cualquier cosa que se mantenga cerca de aquí, incluso una reacción real y digna de noticia en earnings, puede aun así hacer perder dinero a alguien que pagó por el movimiento y no consiguió una parte suficiente de él antes de que la volatilidad colapsara.
esta noche y mañana se sabrá qué lectura era la correcta. un movimiento contenido valida la tesis de “un año más tranquilo”. cualquier cosa que se salga de manera significativa del 11% — más cerca del promedio del 16% de oracle, y ni hablar de algo cercano a ese caso atípico del 40% del año pasado — sugiere de nuevo que el riesgo de cola se está infravalorando.
$ORCL
oracle informa esta noche a las 5 p. m. ET. el mercado de opciones ya tomó su decisión: un movimiento de aproximadamente el 11,2% para el cierre de mañana.
suena razonable hasta que lo comparas con las reacciones de los últimos cuatro resultados de oracle, que promediaron un 16,12%. uno de esos cuatro, exactamente hace un año este mes, hizo que la acción subiera un 40% durante la noche.
así que el mercado está valorando esta publicación con un ~30% más de calma de la que sugiere el historial reciente de oracle. y lo hace después de que la acción ya haya subido un 42% desde julio, llegando al anuncio ya “caliente”.
hay dos lecturas honestas para ese hueco. una es que la historia de ai-capex ha sido el impulsor dominante durante un año completo; los inversores ya están calibrados para ello, y una reacción más tranquila realmente tendría sentido esta vez. la otra es que los vendedores de primas están subestimando el riesgo de cola en una acción que, específicamente, se sabe que supera de sobra su propio movimiento implícito — tres de las últimas cuatro veces.
esto es lo que hace que la ventana de liquidación de mañana sea más enredada de lo habitual. el cpi llega a las 8:30 a. m. ET del viernes, antes de que el mercado vuelva a abrir. las mismas opciones que vencen con la reacción de earnings de oracle también tienen que absorber lo que provoque esa publicación.
riesgo de resultados y riesgo macro, apilados en una sola liquidación, tasados como si fuera un único catalizador claro.
el número que realmente importa es la matemática del straddle. comprar el straddle del viernes cuesta alrededor de 19,25 dólares. oracle necesita cerrar por debajo de aproximadamente 145,75 dólares o por encima de 184,25 dólares para que esa posición sea rentable al vencimiento.
ahora mismo, la acción está en 161,88 dólares — justo en el medio de ese rango. cualquier cosa que se mantenga cerca de aquí, incluso una reacción real y digna de noticia en earnings, puede aun así hacer perder dinero a alguien que pagó por el movimiento y no consiguió una parte suficiente de él antes de que la volatilidad colapsara.
esta noche y mañana se sabrá qué lectura era la correcta. un movimiento contenido valida la tesis de “un año más tranquilo”. cualquier cosa que se salga de manera significativa del 11% — más cerca del promedio del 16% de oracle, y ni hablar de algo cercano a ese caso atípico del 40% del año pasado — sugiere de nuevo que el riesgo de cola se está infravalorando.
$ORCL
