Hoy hablemos de un tema:
“¿Los repos de la deuda de EE. UU. dejan de funcionar + la aceleración de la inflación?”
El 19 de agosto, el Ministerio de Finanzas ampliará el tamaño de los repos de deuda a largo plazo “al menos al doble” hasta 4.000 millones de dólares, y el BTC sube de inmediato
El 9.10 de hoy, se vuelve a ampliar a 6.000 millones
#美财政部拟回购最多60亿美元国债
Pero lo extraño es que, después de cada aumento, el rendimiento a 10 años no baja sino que sube; actualmente ya supera el 4,85%
#美国10年期美债收益率创2023年11月新高
Esto es el mercado de bonos poniendo en duda con dinero real la sostenibilidad de la deuda de EE. UU.: sumado al déficit existente de más de 2 billones de dólares en EE. UU., un gasto de intereses anual de más de 1,2 billones de dólares y la base de inflación superior al 2% durante 60 meses consecutivos, el margen fiscal se está reduciendo
En paralelo, la guerra de Irán ya lleva 193 días, el precio del petróleo supera los 100 dólares y los costos energéticos se están transmitiendo rápidamente al CPI
#布伦特原油突破100美元
Si los datos de CPI de este viernes salen por encima de lo esperado, la Reserva Federal tendrá difícil encontrar una razón para pausar nuevas subidas de tasas
La presión ya se ha reflejado en los flujos de capital
El ETF de BTC terminó su racha de entradas netas continuas y pasó a salidas netas de dos días consecutivos del 8 al 9 de septiembre; el ETF de ETH también pasó de positivo a negativo y luego se estancó (Fig. 1, 2)
La opinión de Donny:
Esto es una manifestación directa del impacto bajista de la subida vertiginosa de los rendimientos de la deuda de EE. UU., activos que no generan rendimiento; las instituciones están reduciendo el riesgo en el corto plazo
Pero no te apresures a ponerte bajista
Cuanto más se usan los repos de la deuda de EE. UU., más se vuelven ineficaces; la esencia revela una presión estructural bajo el dominio fiscal
Históricamente, el desenlace de este tipo de apuros suele ser una relajación forzada o la monetización de la deuda
Esto precisamente es el argumento central para la narrativa de BTC a mediano y largo plazo
Presión a corto plazo, mientras se acumulan los argumentos a largo plazo—no se refutan
“¿Los repos de la deuda de EE. UU. dejan de funcionar + la aceleración de la inflación?”
El 19 de agosto, el Ministerio de Finanzas ampliará el tamaño de los repos de deuda a largo plazo “al menos al doble” hasta 4.000 millones de dólares, y el BTC sube de inmediato
El 9.10 de hoy, se vuelve a ampliar a 6.000 millones
#美财政部拟回购最多60亿美元国债
Pero lo extraño es que, después de cada aumento, el rendimiento a 10 años no baja sino que sube; actualmente ya supera el 4,85%
#美国10年期美债收益率创2023年11月新高
Esto es el mercado de bonos poniendo en duda con dinero real la sostenibilidad de la deuda de EE. UU.: sumado al déficit existente de más de 2 billones de dólares en EE. UU., un gasto de intereses anual de más de 1,2 billones de dólares y la base de inflación superior al 2% durante 60 meses consecutivos, el margen fiscal se está reduciendo
En paralelo, la guerra de Irán ya lleva 193 días, el precio del petróleo supera los 100 dólares y los costos energéticos se están transmitiendo rápidamente al CPI
#布伦特原油突破100美元
Si los datos de CPI de este viernes salen por encima de lo esperado, la Reserva Federal tendrá difícil encontrar una razón para pausar nuevas subidas de tasas
La presión ya se ha reflejado en los flujos de capital
El ETF de BTC terminó su racha de entradas netas continuas y pasó a salidas netas de dos días consecutivos del 8 al 9 de septiembre; el ETF de ETH también pasó de positivo a negativo y luego se estancó (Fig. 1, 2)
La opinión de Donny:
Esto es una manifestación directa del impacto bajista de la subida vertiginosa de los rendimientos de la deuda de EE. UU., activos que no generan rendimiento; las instituciones están reduciendo el riesgo en el corto plazo
Pero no te apresures a ponerte bajista
Cuanto más se usan los repos de la deuda de EE. UU., más se vuelven ineficaces; la esencia revela una presión estructural bajo el dominio fiscal
Históricamente, el desenlace de este tipo de apuros suele ser una relajación forzada o la monetización de la deuda
Esto precisamente es el argumento central para la narrativa de BTC a mediano y largo plazo
Presión a corto plazo, mientras se acumulan los argumentos a largo plazo—no se refutan
