En un mercado alcista, la tolerancia del capital ante ciertas incertidumbres de las empresas y riesgos potenciales es extremadamente alta. Mientras tengas algunas historias y algunos conceptos que puedas contar, y que hagan que los especuladores sientan que hay imaginación, entonces ese gran volumen de dinero con alta preferencia por el riesgo puede impulsar una subida rápida de la cotización y hacer que el precio aumente.
Pero los mercados que no son alcistas ocupan el 90%, incluso el 95% del tiempo del mercado. En esta etapa, la selección de sus objetivos por parte del capital es muy rigurosa: debe cumplir una seguridad absoluta, una certeza clara, ofrecer una buena rentabilidad para los accionistas y poder calcular de forma real y concreta las ganancias esperadas. Solo esos valores y esos instrumentos pueden ganar el favor del capital, para conservarse incluso en mercados tranquilos e incluso en un mercado bajista.
La transición entre alcista y bajista se ve muy clara retrospectivamente; en efecto, hay pocos inversores realmente extraordinarios que pueden anticipar ese cambio y alternar con libertad entre ambos estilos, como pez en el agua, logrando rentabilidades muy altas y con un retroceso (drawdown) extremadamente bajo. Por ejemplo, Druckenmiller: es un genio entre genios, capaz de hacer algo así. Cuando era joven y el tamaño del capital aún era pequeño, su rentabilidad anual durante los años de juventud era de más del 40%; y en su carrera de trading, durante 30 años, obtuvo un rendimiento anualizado del 30%, sin perder en ningún año.
Para el inversor promedio, la estricta selección de objetivos tiene dos ventajas: primero, después de una cuidadosa selección y una investigación exhaustiva, puede mantener la posición con tranquilidad; y segundo, durante el 90–95% del tiempo, puede tener una buena experiencia. El único inconveniente podría ser que, en una manía alcista, parezca que los valores de baja calidad vuelan desordenadamente, que no se ajustan a la lógica; mientras tanto, tu posición se queda inmóvil e incluso sigue bajando, y tu estado de ánimo puede resentirse. Pero para mí, que soy una persona que detesta el riesgo, eso es algo aceptable.
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Pero los mercados que no son alcistas ocupan el 90%, incluso el 95% del tiempo del mercado. En esta etapa, la selección de sus objetivos por parte del capital es muy rigurosa: debe cumplir una seguridad absoluta, una certeza clara, ofrecer una buena rentabilidad para los accionistas y poder calcular de forma real y concreta las ganancias esperadas. Solo esos valores y esos instrumentos pueden ganar el favor del capital, para conservarse incluso en mercados tranquilos e incluso en un mercado bajista.
La transición entre alcista y bajista se ve muy clara retrospectivamente; en efecto, hay pocos inversores realmente extraordinarios que pueden anticipar ese cambio y alternar con libertad entre ambos estilos, como pez en el agua, logrando rentabilidades muy altas y con un retroceso (drawdown) extremadamente bajo. Por ejemplo, Druckenmiller: es un genio entre genios, capaz de hacer algo así. Cuando era joven y el tamaño del capital aún era pequeño, su rentabilidad anual durante los años de juventud era de más del 40%; y en su carrera de trading, durante 30 años, obtuvo un rendimiento anualizado del 30%, sin perder en ningún año.
Para el inversor promedio, la estricta selección de objetivos tiene dos ventajas: primero, después de una cuidadosa selección y una investigación exhaustiva, puede mantener la posición con tranquilidad; y segundo, durante el 90–95% del tiempo, puede tener una buena experiencia. El único inconveniente podría ser que, en una manía alcista, parezca que los valores de baja calidad vuelan desordenadamente, que no se ajustan a la lógica; mientras tanto, tu posición se queda inmóvil e incluso sigue bajando, y tu estado de ánimo puede resentirse. Pero para mí, que soy una persona que detesta el riesgo, eso es algo aceptable.
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