Strategy, el mayor titular institucional de Bitcoin del mundo, ha duplicado su autorización para recomprar sus acciones preferentes de STRC hasta 2000 millones de dólares, priorizando la reparación de un canal clave de financiación en lugar de añadir más Bitcoin a su balance.
La compañía gastó 176,3 millones de dólares comprando de nuevo 1,81 millones de acciones de STRC entre el 31 de agosto y el 7 de septiembre, elevando las recompras acumuladas desde julio a cerca de 811,5 millones de dólares. STRC todavía cotizaba por debajo de su valor declarado de 100 dólares, lo que llevó al consejo a ampliar el programa.
La decisión tiene un impacto directo en la acumulación de Bitcoin de Strategy.
ANÁLISIS DE MERCADO | Strategy duplica la autorización de recompra de acciones de STRC a 2.000 millones de dólares
La empresa no compró ningún Bitcoin durante el periodo más reciente, dejando sus tenencias sin cambios en 845.050 BTC, mientras que las compras de STRC se financiaron con su flexible saldo de efectivo en USD.
Eso importa porque se utiliza el mismo fondo de efectivo para
adquirir Bitcoin,
gestionar la estructura de capital de Strategy y
respaldar otras operaciones de tesorería.
En otras palabras, cada dólar destinado a la recompra de STRC es capital que está temporalmente no disponible para comprar Bitcoin.
Pero el movimiento también resalta por qué Strategy ve a la acción preferente como estratégicamente importante.
STRC se creó como un vehículo de financiación para la estrategia de Bitcoin de Strategy. La empresa ha dicho que no emitirá STRC por debajo de su valor declarado de 100 dólares, lo que significa que un descuento sostenido cierra efectivamente una fuente importante de capital para futuras compras de Bitcoin. Restablecer STRC a alrededor de la par permitiría a Strategy reanudar el uso del valor para captar capital, en lugar de gastar capital para respaldarlo.
Por tanto, parece que Strategy está tratando la recompra de STRC no solo como un movimiento defensivo para respaldar la acción preferente, sino como una inversión en la infraestructura que sustenta su estrategia de tesorería de Bitcoin.
La economía también favorece las recompras mientras STRC cotice por debajo de la par.
BITCOIN | El mayor tenedor institucional de Bitcoin realiza un cambio significativo en su estrategia
Comprar una acción preferente de 100 dólares por menos de 100 dólares permite a Strategy retirar el capital preferente asociado y la obligación de dividendos futura con un descuento. Strategy ha dicho que pretende recomprar con mayor agresividad cuando STRC cotice aún más por debajo de la par y reducir las compras a medida que se acerque a los 100 dólares.
El problema es que el descuento se ha reducido mientras que la cantidad de capital necesaria para respaldar el valor ha aumentado. Strategy gastó 25 millones de dólares en su primera semana de recompras, pero su compra semanal más reciente subió a 176,3 millones de dólares, incluso cuando STRC cotizaba aproximadamente entre un 2% y un 3% por debajo de la par.
Eso crea un claro equilibrio para Strategy:
La acumulación de Bitcoin frente a la reparación de la máquina de financiación que le permite comprar más Bitcoin.
VERIFICACIÓN DE LA REALIDAD | El mayor tenedor institucional del mundo de Bitcoin vende más de 1.500 Bitcoins . . . otra vez
La empresa demostró brevemente que podía hacer ambas cosas la semana pasada: recaudó 602,8 millones de dólares mediante ventas de MSTR, gastó 151,8 millones de dólares en STRC y usó 369,7 millones de dólares para comprar 4.603 BTC. Pero, sin una nueva emisión de MSTR en el periodo más reciente, las compras de Bitcoin se detuvieron mientras que STRC siguió absorbiendo efectivo.
El mensaje más amplio es que la estrategia corporativa de Bitcoin de Strategy ya no se trata simplemente de acumular la mayor cantidad de Bitcoin posible. Cada vez se trata más de mantener una estructura de capital capaz de financiar esa acumulación a largo plazo.
STRC es central para esa estrategia.
Si Strategy puede restaurar la acción preferente a una negociación sostenida cerca de los 100 dólares y reactivar la demanda de los inversores, el valor puede pasar de ser un drenaje de liquidez corporativa a convertirse en una fuente de capital.
Eso hace que la autorización de recompra de 2.000 millones de dólares sea una apuesta por la arquitectura de financiación detrás de la tesorería de Bitcoin de Strategy, incluso si eso significa frenar la acumulación de Bitcoin a corto plazo.
Por lo tanto, el saldo de 845.050 BTC de Strategy permanece sin cambios por el momento, pero el último movimiento muestra que la empresa está dispuesta a sacrificar compras de Bitcoin a corto plazo para reparar la maquinaria de los mercados de capitales que cree que puede financiar, en última instancia, un mayor balance de Bitcoin.
ESTUDIO DE CASO | El modelo de financiación que impulsó la expansión rápida de las empresas de tesorería de Bitcoin muestra señales de tensión
Mantente atento a BitKE sobre desarrollos institucionales de Bitcoin a nivel global.
Únete a nuestro canal de WhatsApp aquí.
Síguenos en X para ver las publicaciones y actualizaciones más recientes
Únete e interactúa con nuestra comunidad de Telegram
_______