¿Por qué los bonos del Tesoro a 10 años son más dignos de atención a largo plazo que la tasa de fondos de la Fed? Porque el 10Y representa el precio integral del mercado para el crecimiento futuro durante los próximos diez años + la inflación + el costo de la deuda (prima por plazo) + la situación fiscal
La Fed controla el tramo corto, mientras que el mercado determina el tramo largo; así que incluso si la Fed empieza a recortar tasas, mientras el mercado crea que la inflación es alta, que el déficit fiscal es grande y que habrá mucha oferta de bonos, la tasa del 10 años puede seguir subiendo
Por eso, “recorte de tasas de la Fed = caída de las tasas a largo plazo” nunca ha sido una regla fija
La Fed controla el tramo corto, mientras que el mercado determina el tramo largo; así que incluso si la Fed empieza a recortar tasas, mientras el mercado crea que la inflación es alta, que el déficit fiscal es grande y que habrá mucha oferta de bonos, la tasa del 10 años puede seguir subiendo
Por eso, “recorte de tasas de la Fed = caída de las tasas a largo plazo” nunca ha sido una regla fija