Hoy veremos el desfase temporal de dos señales.
1️⃣ El índice de precios de pagos de los servicios ISM (ISM Services Prices Paid) subió un +2,3 puntos mes a mes en agosto, hasta 72,6, el nivel más alto desde julio de 2022. Históricamente, ha tenido un adelanto de alrededor de 6 meses respecto al CPI / PCE subyacente; si la correlación se mantiene, existe la posibilidad de que el CPI suba desde el 3,4% de julio hasta el rango del 6%. (Gráfico 1)
2️⃣ El mayor ETF de Bitcoin del mundo, $IBIT, registró una entrada neta de 3.700 millones de dólares este trimestre. Desde septiembre, ya ha recibido 459,8 millones de dólares. El ritmo de acumulación por parte de instituciones es claramente más rápido que los datos de inflación antes de “confirmarse”. (Gráfico 2)
Pero Tony (Toni) cree que este desfase no puede prolongarse indefinidamente.
Esta lógica tiene un punto de verificación claro: la reunión de política monetaria de la Reserva Federal el 16 de septiembre.
El mercado llegó a descontar hasta un 60% para esta subida de tipos. Esto significa que, en esencia, el relato de “posicionamiento institucional adelantado para una nueva inflación” es una operación de ventana de tiempo con fecha de caducidad: si la Fed emite señales más bien hawkish (agresivas), la lógica del dinero podría cambiar instantáneamente, pasando de “descontar con antelación” a “inicio del reparto en niveles altos”.
Datos de corto plazo:
1️⃣ Las compras netas en futuros de BTC continúan, pero la demanda spot sigue siendo negativa. La sostenibilidad del rebote depende de cuándo el spot se ponga al día; (Gráfico 3)
2️⃣ El muro de órdenes de venta de los “ballenas” de BTC está en 81k. En el caso de ETH, si supera 2537 pasará a una lectura alcista; pero entre 2530 y 2600 hay una concentración densa de muros de venta de ballenas.
3️⃣ La probabilidad de aprobación del proyecto de ley antes de fin de año ha caído de nuevo al 16%.
4️⃣ Las ganancias no realizadas de los tenedores de corto plazo de Bitcoin alcanzan un récord de 9.070 millones de dólares (CryptoQuant); al mismo tiempo, aumenta el riesgo de ventas. (Gráfico 4)
Recomendación: seguir muy de cerca los cambios en los flujos de capital alrededor del FOMC del 16 de septiembre, ya que es la ventana clave para validar si esta lógica se cumple o no.
1️⃣ El índice de precios de pagos de los servicios ISM (ISM Services Prices Paid) subió un +2,3 puntos mes a mes en agosto, hasta 72,6, el nivel más alto desde julio de 2022. Históricamente, ha tenido un adelanto de alrededor de 6 meses respecto al CPI / PCE subyacente; si la correlación se mantiene, existe la posibilidad de que el CPI suba desde el 3,4% de julio hasta el rango del 6%. (Gráfico 1)
2️⃣ El mayor ETF de Bitcoin del mundo, $IBIT, registró una entrada neta de 3.700 millones de dólares este trimestre. Desde septiembre, ya ha recibido 459,8 millones de dólares. El ritmo de acumulación por parte de instituciones es claramente más rápido que los datos de inflación antes de “confirmarse”. (Gráfico 2)
Pero Tony (Toni) cree que este desfase no puede prolongarse indefinidamente.
Esta lógica tiene un punto de verificación claro: la reunión de política monetaria de la Reserva Federal el 16 de septiembre.
El mercado llegó a descontar hasta un 60% para esta subida de tipos. Esto significa que, en esencia, el relato de “posicionamiento institucional adelantado para una nueva inflación” es una operación de ventana de tiempo con fecha de caducidad: si la Fed emite señales más bien hawkish (agresivas), la lógica del dinero podría cambiar instantáneamente, pasando de “descontar con antelación” a “inicio del reparto en niveles altos”.
Datos de corto plazo:
1️⃣ Las compras netas en futuros de BTC continúan, pero la demanda spot sigue siendo negativa. La sostenibilidad del rebote depende de cuándo el spot se ponga al día; (Gráfico 3)
2️⃣ El muro de órdenes de venta de los “ballenas” de BTC está en 81k. En el caso de ETH, si supera 2537 pasará a una lectura alcista; pero entre 2530 y 2600 hay una concentración densa de muros de venta de ballenas.
3️⃣ La probabilidad de aprobación del proyecto de ley antes de fin de año ha caído de nuevo al 16%.
4️⃣ Las ganancias no realizadas de los tenedores de corto plazo de Bitcoin alcanzan un récord de 9.070 millones de dólares (CryptoQuant); al mismo tiempo, aumenta el riesgo de ventas. (Gráfico 4)
Recomendación: seguir muy de cerca los cambios en los flujos de capital alrededor del FOMC del 16 de septiembre, ya que es la ventana clave para validar si esta lógica se cumple o no.
