Los flujos de fondos cripto se están volviendo cada vez más sensibles a los cambios en el panorama de tasas de interés de EE. UU.; CoinShares sostiene que la política de la Reserva Federal sigue siendo una barrera clave para que Bitcoin (BTC) supere los 80.000 dólares, pese a la demanda continua de los inversores por cripto.
En su más reciente actualización del mercado, el director de investigación de CoinShares, James Butterfil, afirmó que “Bitcoin vuelve a operar como oro, pero la Fed sigue poniendo el límite” en torno a los 80.000 dólares.
Esa sensibilidad se hizo evidente después del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Warsh dijo que el progreso en la inflación había sido modesto y que las presiones sobre los precios no se estaban aliviando con la rapidez suficiente como para dar a los responsables de la política monetaria del banco central la confianza de que la inflación volvía a su objetivo del 2%. Aproximadamente 100 millones de dólares salieron de productos de inversión en activos digitales inmediatamente después del discurso, ya que los mercados aumentaron con rapidez la probabilidad de una subida de tasas en septiembre.
Los flujos se revirtieron durante la semana siguiente, llegando a 1.000 millones de dólares para el 4 de septiembre. El giro coincidió con comentarios del gobernador de la Fed Christopher Waller, quien señaló señales recientes de “desinflación” y dijo que estaba inclinado a mantener las tasas estables en septiembre si los próximos datos de inflación mostraban más avances.
“Los inversores no están saliendo de la clase de activo”, escribió Butterfill. “Están negociando la trayectoria de tipos”.
Al cierre del lunes, los futuros sobre los fondos de la Fed estaban descontando una probabilidad de alrededor del 60% de una subida de tipos después de la reunión del próximo Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), según CME Group.
Ahora el mercado descuenta una subida de tipos de 25 puntos básicos para el 16 de septiembre. Fuente: CME Group
Los movimientos sugieren que Bitcoin y los mercados más amplios de criptoactivos siguen siendo muy sensibles a los cambios en la liquidez y la política monetaria. Las condiciones financieras más favorables han respaldado históricamente el sector cripto y otros activos de riesgo.
Las recompras de la Tesorería aumentan la liquidez de fondo
La evaluación de CoinShares se produce en un contexto de fuerte rebote en Bitcoin y en el mercado más amplio de criptoactivos el mes pasado, cuando el Tesoro de EE. UU. anunció planes para duplicar ciertas recompras de bonos con vencimientos más largos, de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares por operación. Bitcoin subió desde los niveles bajos de 60.000 dólares hasta más de 80.000 dólares durante el mes.
Se espera que el programa ampliado de recompras se ejecute del 9 de septiembre al 4 de noviembre.
“Alrededor del anuncio del Tesoro también vimos ventas de acciones y cambios a lo largo de la curva de rendimientos, sumados al ruido en curso de la guerra en Irán: el petróleo y las acciones oscilaban dependiendo de si la gente se sentía optimista o no sobre la diplomacia en cualquier día dado”, escribió la cofundadora de 21Shares, Ophelia Snyder, en su boletín de Substack la semana pasada.
“En conjunto, estos factores sugieren para mí que la actual subida de Bitcoin puede tener menos que ver con catalizadores específicos del cripto y más con un interés creciente en reducir la exposición al riesgo específicamente en EE. UU.”, añadió.
El movimiento reforzó el enfoque del mercado en las condiciones de liquidez y llevó a Standard Chartered a pronosticar que Bitcoin podría alcanzar los 100.000 dólares antes de que termine el año.