Fondo del ciclo de Bitcoin: el 1 de julio, Bitcoin imprimió el registro que Vaibhavv Ali sigue poniendo sobre la mesa. Bloomberg, con Mike McGlone, hablaba de 10K. Otros dijeron 20K. Bobby Lee, en el escenario en Rare Evo en agosto, dijo 25K. En el Episodio 87 de Aura 8, Ali trajo de vuelta al invitado que ya lo había dicho de la otra manera: Michael Terpin.
La corrección de Terpin fue característicamente ajustada. No era una bola de cristal. Fue la primera vez que las probabilidades favorecían un fondo, y aun así, en su relato, era mejor que un cara o cruz: que octubre pudiera socavarlo si el macro se rompía de la manera equivocada. El macro se rompió de la otra manera.
Terpin todavía asigna ~80% a que el mínimo de principios de julio fue el suelo del ciclo. El movimiento desde entonces es un shock de política que él llama un cisne blanco: una puja del Tesoro por bonos largos, un marco Reg Crypto de la SEC–CFTC, una cumbre cripto de Trump, y un impulso para la Clarity Act. Ese conjunto, dijo, produjo un estallido de ~24% y volteó el régimen de oso a alcista. Aún quiere un retroceso. No quiere ver de nuevo los 50 medios. El retroceso del escenario base es una bajada tipo Fibonacci hacia la parte alta de los 60. Cualquier cosa por debajo de 70K es compra. Cualquier cosa por debajo de 65K — y especialmente por debajo de la media móvil de 200 semanas, que ubicó cerca de 64.500 — es el “scoop” histórico.
No tiene Bitcoin cerrando 2026 por encima de 100K. Su máximo de trabajo para este ciclo es 200K–240K. Por encima de eso es territorio de superciclo.
El cisne blanco que cambió de oso a alcista
La secuencia de Terpin:
Señalización del secretario del Tesoro Bessent en el orden de 1 billón de dólares de apoyo dirigido a rendimientos a muy largo plazo
SEC y CFTC alineándose en un marco Reg Crypto — en su frase, algo que podría reactivar un mercado de emisiones tipo ICO
La cumbre cripto de Trump el mismo día, incluyendo comentarios constructivos sobre nombres como Hyperliquid y el impulso para aprobar la Clarity Act
Eso no es “buena CPI”. Son tres puertas de política abriéndose a la vez. Siguió la demanda de altcoins. Bitcoin no devolvió el rally. Cada sesión que se sostiene, dijo, reduce la probabilidad restante de una re-visita completa de los 60.
Niveles: 70K es compra, 65K es “compra a gritos”
La media móvil es la regla a la que no va a renunciar. Cuando Bitcoin cayó por debajo de 60K en febrero, no fue por debajo de la de 200 semanas. Cuando cayó por debajo de unos 62K en junio, sí lo fue. La línea se mueve. Su nivel actual de compra del promedio: aproximadamente 64.500 dólares.
Lectura de ZoneTerpin: mantener intacto el régimen Bull por encima del rango post-rally. Fib / retroceso leve hacia la parte alta de los 60. Escenario base: retroceso por debajo de 70K. Comprar por debajo de 65K / por debajo de la media móvil de 200 semanas (~64,5K) “Compra gritando”. Bajos de 50s / 40s / 20s. El camino de la multitud de junio — él lo rechaza
Una subida de la Fed puede tumbar los activos de riesgo. No cree que reabra un mercado bajista en Bitcoin.
El riesgo real de esta semana es la Fed, no 40K
Ali apretó el tema de los 30 años y la pelea entre Bessent y el mercado de bonos (citando a Druckenmiller sobre pérdidas del Tesoro). El indicio de Terpin a corto plazo es más simple: el mercado está valorando aproximadamente una probabilidad de dos tercios de que haya una subida. Trump quería un presidente de la Fed más “dovish” antes de que terminara el mandato de Powell, porque prioriza el crecimiento sobre la inflación por encima del objetivo del 2% durante los últimos ocho a diez meses. Una subida sería un freno. En este marco, no es un cambio de régimen.
Confirmación a toda velocidad: sí, espera que la Fed suba otra vez en 2026. Probablemente sí, el Tesoro pierde alguna versión del pulso contra el mercado de bonos. Kevin Warsh no es un “no pasa nada” para Navidad.
Tokenizar en Tiger Mansion
Anuncio a mitad del show, luego sustancia. Terpin fundó BitAngels en 2013 (ahora 40+ ciudades) y la primera conferencia de inversores cripto en 2014 como Coin Agenda; más tarde, la renombró Tokenize para cubrir valores, bienes raíces y el resto del stack de criptoactivos. La próxima edición es en la antigua propiedad de Mike Tyson — Tiger Mansion. Keynote confirmado en el aire: Dr. Patrick Byrne. Sitio: tokenizeconference.com.
También señaló a los oyentes el libro y bitcoinsupercycle.ai.
Superciclo versus rendimientos decrecientes
El patrón histórico que siguió: 100x, luego 30x, luego 8x en vez de 10x, luego 2x en vez de 3x — una ruta que haría que la siguiente pierna sea 30%, luego 10%, y luego nada. No cree que ese sea el futuro de Bitcoin, porque aún no ha ocurrido la adopción global del “normie”. La propiedad de EE. UU. que estimó estaría por encima del 5%, quizá más cerca del 20% — estimaciones, no un registro. Los ETF al contado, en su número redondo, rondan los 100.000 millones de dólares. Si para 2029 ese libro está entre 200.000 y 400.000 millones, la puja llega a un flotador que los tiburones ya no pueden llenar de la vieja manera.
Este ciclo puede haber sido la primera vez que los grandes tenedores pudieron vender miles de monedas hacia la demanda de TradFi sin limitarse a vender solo a otros OG. El siguiente ciclo la pregunta es si esa oferta llega a tiempo para romper la cinta — o si la demanda de ETF y de nuevos compradores crea un shock de oferta y un superciclo que dure más o se eleve más que el guion antiguo de cuatro años.
Escenarios que esbozó:
Frenesí hacia aproximadamente 250K–270K, luego un estallido parabólico corto a través de 300K, y luego un “pop”
O un techo que simplemente no se parece a los blow-off tops anteriores (este ciclo ya “salió de la apatía”)
Mejor estimación del techo: bajos de 200K, 200K–240K. La confirmación por encima de eso es superciclo.
Cronometraje “IA versus Bitcoin”: ambas le parecen eventos de 2029. Apuesta de trabajo — burbuja de Bitcoin primavera 2029, burbuja de IA otoño 2029. Bitcoin revienta primero.
A toda velocidad
PreguntaTerpin Julio 1 fue el mínimo del ciclo80% SíBitcoin cierra 2026 por encima de 100KNoEl Tesoro pierde frente al mercado de bonos (Druckenmiller)Probablemente síLa Clarity Act se aprueba en el Congreso antes del 15 de septiembreProbablemente noLa Fed vuelve a subir en 2026SíKevin Warsh es un “no pasa nada” para NavidadNoReg Crypto sobrevive a los comentarios y se convierte en políticaSíLos ETF han roto de forma permanente el análisis on-chainPrimero sí, luego marcha atrás hacia “solo cambiaron el dinero”La burbuja de IA explota antes del próximo ATH de BitcoinNo — BTC probablemente revienta primero (primavera ’29 vs otoño ’29)Dile a un sobrino que no tiene Bitcoin que compre a 78KSí si no está expuesto; el dinero paciente espera cerca de ~70K
Ideas clave
Julio sigue siendo el mínimo del ciclo del 80%. Se necesitaba un mal macro para el lado bajista de octubre. En su lugar, tuvo un cisne blanco.
El régimen es alcista, con una caída de las de siempre hacia la parte alta de los 60 / 70K, más probable que un colapso.
La media móvil de 200 semanas (~64,5K) sigue siendo la línea mecánica de compra.
Cierre 2026 por encima de 100K: no. Zona de máximo del ciclo: 200K–240K.
Pila de políticas a vigilar: probabilidades de subida de la Fed, deslizamiento de la Clarity Act, Reg Crypto convirtiéndose en reglas reales.
Tokenizar / Tiger Mansion es la sala de inversores de octubre; bitcoinsupercycle.ai es la tesis más larga.
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