Bitcoin perpetual supera los 23,9 mil millones, los altcoins en total rondan 40 mil millones. Pero en estos 21 meses, por primera vez las posiciones en altcoins han superado a las de Bitcoin. Sin embargo, si se descompone Bitcoin: a nivel global hay ligeramente más posiciones cortas en monto, mientras que en las cuentas de inversores minoristas hay un sesgo hacia posiciones largas. Los fondos apalancados del CME están en neto cortos, y los ETF spot están comprando. Por encima de 81.000, se liquidaron cortos por unos 470 millones; por debajo de 79.000, los largos suman unos 450 millones. En conjunto, casi están empatados los cortos y los largos.
Los altcoins no pueden proporcionar el total del número de cortos en todo el mercado. ZEC, por ejemplo, ya pasó por una ronda de apalancamiento forzado y las tasas de financiación tienden a ser ligeramente positivas; se parece más a un largo apalancado. La última vez que el OI de los altcoins superó al de Bitcoin fue en diciembre de 2024; después vino el desapalancamiento, no una continuación para apretar más al mercado.
La lectura es sencilla: si Bitcoin sigue subiendo, los cortos pueden seguir usándose como combustible; si los altcoins suben, depende de nuevos largos. Si miras hacia atrás, lo que no explota primero no son los cortos de Bitcoin, sino los largos en altcoins
$BTC
$ETH
Los altcoins no pueden proporcionar el total del número de cortos en todo el mercado. ZEC, por ejemplo, ya pasó por una ronda de apalancamiento forzado y las tasas de financiación tienden a ser ligeramente positivas; se parece más a un largo apalancado. La última vez que el OI de los altcoins superó al de Bitcoin fue en diciembre de 2024; después vino el desapalancamiento, no una continuación para apretar más al mercado.
La lectura es sencilla: si Bitcoin sigue subiendo, los cortos pueden seguir usándose como combustible; si los altcoins suben, depende de nuevos largos. Si miras hacia atrás, lo que no explota primero no son los cortos de Bitcoin, sino los largos en altcoins
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