Trump ha vuelto a intensificar la presión sobre la Reserva Federal para que recorte los tipos de interés, afirmando que, si la Fed no los baja, cortará las relaciones comerciales con los países que tienen un déficit comercial con Estados Unidos.
En realidad, lo que Trump y Waller buscan ahora es completamente distinto. Trump quiere crecimiento y dinero barato: con tipos más bajos, al Gobierno le resulta más barato endeudarse, la financiación de las empresas se abarata y tanto las acciones como la economía tienen más facilidad para subir; Waller quiere defender el poder adquisitivo del dólar y la credibilidad de la Reserva Federal. Cuanto más fuerte arremete Trump, menos puede ceder Waller a la ligera, porque de lo contrario el mercado empezará a dudar de si la Fed sigue teniendo independencia.
Lo más incómodo es que Trump, por un lado, presiona para que bajen los tipos, mientras por otro libra una guerra comercial y ordena acciones militares contra Irán. Los aranceles podrían empujar al alza los precios de los bienes, y la guerra, además, lleva el precio del petróleo por encima de los 90 dólares; en otras palabras, mientras de palabra exige a Waller que recorte tipos, sus propias acciones no hacen más que aumentar la dificultad de que Waller los baje.
Por eso la importancia del IPC del 11 de septiembre ya se ha disparado al máximo. Bloomberg prevé que el IPC general suba un 3,4% interanual y que el IPC subyacente aumente un 2,4% interanual. Si la inflación subyacente sigue moderándose claramente, la Fed todavía tendrá motivos para considerar el petróleo caro como un choque de oferta y esperar hasta septiembre; si el IPC vuelve a superar las expectativas, sumado a unas fuertes nóminas no agrícolas y a un petróleo caro, la subida de tipos en septiembre se volverá cada vez más razonable, y el mercado incluso podría empezar a cotizar directamente una segunda subida de tipos en diciembre.
En realidad, lo que Trump y Waller buscan ahora es completamente distinto. Trump quiere crecimiento y dinero barato: con tipos más bajos, al Gobierno le resulta más barato endeudarse, la financiación de las empresas se abarata y tanto las acciones como la economía tienen más facilidad para subir; Waller quiere defender el poder adquisitivo del dólar y la credibilidad de la Reserva Federal. Cuanto más fuerte arremete Trump, menos puede ceder Waller a la ligera, porque de lo contrario el mercado empezará a dudar de si la Fed sigue teniendo independencia.
Lo más incómodo es que Trump, por un lado, presiona para que bajen los tipos, mientras por otro libra una guerra comercial y ordena acciones militares contra Irán. Los aranceles podrían empujar al alza los precios de los bienes, y la guerra, además, lleva el precio del petróleo por encima de los 90 dólares; en otras palabras, mientras de palabra exige a Waller que recorte tipos, sus propias acciones no hacen más que aumentar la dificultad de que Waller los baje.
Por eso la importancia del IPC del 11 de septiembre ya se ha disparado al máximo. Bloomberg prevé que el IPC general suba un 3,4% interanual y que el IPC subyacente aumente un 2,4% interanual. Si la inflación subyacente sigue moderándose claramente, la Fed todavía tendrá motivos para considerar el petróleo caro como un choque de oferta y esperar hasta septiembre; si el IPC vuelve a superar las expectativas, sumado a unas fuertes nóminas no agrícolas y a un petróleo caro, la subida de tipos en septiembre se volverá cada vez más razonable, y el mercado incluso podría empezar a cotizar directamente una segunda subida de tipos en diciembre.