El informe de empleo no agrícola de agosto hizo que la fijación de precios sobre una subida de tipos de la Fed en septiembre diera un vuelco de la noche a la mañana. Se añadieron 162.000 empleos, cuando las expectativas del mercado eran solo de 56.000; la cifra previa se revisó al alza de -23.000 a +21.000, y la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%. En cuanto se publicó el dato, el oro se desplomó más de 70 dólares en el corto plazo y perdió el nivel de 4.400; la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 2 años subió hasta su nivel más alto desde enero de 2025, y BTC cayó desde por encima de 81.000 hasta 78.649, devolviendo gran parte del rebote del día anterior. El artículo fue escrito en la mañana del 5 de septiembre (hora de Pekín), y todos los precios son instantáneas con marca temporal.
I. ¿Dónde estuvo el punto de impacto del dato de nóminas no agrícolas?
El 4 de septiembre por la noche, el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó los datos (20:30, hora de Pekín): se añadieron 162.000 puestos, frente a una previsión de 56.000 en la encuesta de Reuters y un máximo de solo 121.000 en Bloomberg; el dato real rompió claramente el techo del rango. El dato de julio se revisó al alza de -23.000 a +21.000. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, la tasa de participación laboral subió al 61,6% y el salario medio por hora aumentó un 0,3% intermensual y un 3,1% interanual (según Xinhua Finance). El empleo no se debilitó y, además, el dato previo se revisó al alza; el mercado reajustó de inmediato la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, y ese fue el punto de partida de toda la oscilación de la cadena de activos.
II. Reacción de los activos: tipos, oro y BTC en la misma cadena
Tras los datos, todas las clases de activos se movieron bajo la misma lógica. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 2 años subió hasta el 4,416%, el nivel más alto desde enero de 2025 (según Sina Finance); la del bono a 10 años avanzó hacia el 4,8%, y el dólar se fortaleció. El oro al contado perdió el nivel de 4.400 alrededor de las 20:40 y llegó a caer más de 70 dólares en el corto plazo; cerró en 4.441,03 (-0,96%, según Texas Precious Metals), mientras que el contrato principal de futuros de oro terminó en 4.451,10 (-1,19%, según RTTNews).
BTC fue el activo más volátil de esta ronda. En la madrugada del 4/9 (sesión del 3/9 en EE. UU.), acababa de superar los 82.281 (según la ventana estadística de TokenPost), pero tras los nóminas no agrícolas se desplomó desde la zona de 81.000 hasta un mínimo de 78.649 (según Bloomberg/CNBC TV18). Los activos vinculados a Wall Street también estuvieron bajo presión: Coinbase cayó alrededor de un 4%, mientras que Strategy y Circle cedieron cerca de un 2% (Bloomberg); los tres principales índices cerraron el viernes a la baja, con el Dow en 53.414,25 (-0,51%), el S&P en 7.718,60 (-0,38%) y el Nasdaq en 26.506,99 (-0,29%). Los semiconductores, en cambio, se fortalecieron: Sandisk +11,9% y Micron +6,1% (según Xinhua Finance).
En el trasfondo macro aún hay dos líneas que no han desaparecido. El Tesoro de EE. UU. elevará, a partir del 9/9, el límite por operación de las recompras de bonos a largo plazo de 10 a 30 años, de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones (según Xinhua Finance, 19/8), lo que sigue presionando a la baja los rendimientos del tramo largo; y el 3/9 Irán atacó bases militares estadounidenses en Kuwait y Emiratos Árabes Unidos (según Xinhua), manteniendo altos los precios del petróleo. Un fuerte dato de empleo no agrícola ha interrumpido temporalmente el relato de caída de tipos, pero esas dos líneas no han desaparecido, y ni el oro ni BTC se han convertido en una caída unilateral.
III. La probabilidad de subida de tipos vuelve al 60%, pero la divergencia no desaparece
El FedWatch de CME muestra que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre pasó de alrededor del 49% antes del informe (según Xinhua Finance, con otra estimación del 52%) a cerca del 58%; algunas terminales financieras la sitúan en el 60,3% (según Gelonghui/9F Investment), recuperando en gran medida la subida de precios que Waller había rebajado anteriormente. Según la lectura de futuros de fondos federales citada por Benzinga, la probabilidad de subida llegó al 63,2% el miércoles, cayó a alrededor del 52% tras el discurso de Waller y, después del dato de empleo, volvió a situarse en el 58%-60%: en tres jornadas bursátiles se completó un vaivén completo de expectativas sobre la subida de tipos. Las visiones alcistas y bajistas siguen enfrentadas. La profesora Li Huihui, de la École de Management de Lyon, dijo a 21st Century Business Herald que apostar por una subida en septiembre es ruido de corto plazo, que la probabilidad de reanudar subidas de tipos este año es inferior al 15% y que la probabilidad de mantener los tipos sin cambios y emitir una señal de tono agresivo supera el 85%; Peter Schiff señaló en X que existe una alta probabilidad de que los 162.000 puestos se revisen a la baja más adelante. Ambos bandos coinciden en una cosa: el dato de empleo es solo el entrante; la decisión la tomarán el IPC de agosto de la próxima semana y el FOMC del 15-16 de septiembre.
IV. Estructura de liquidaciones: la caída fue principalmente desapalancamiento de largos
Los datos de CoinGlass muestran que, hasta las 04:55 del 5/9 (hora de Corea), las liquidaciones acumuladas en las 20 mayores posiciones fueron de 399 millones de dólares en 24 horas, de los cuales 238 millones correspondieron a posiciones largas, es decir, el 59,8%; BTC registró 175 millones en liquidaciones (aprox. 59% largas) y ETH 116 millones (68% largas) (según TokenPost). En la misma captura, BTC cotizaba en 79.688 (-2,44%) y ETH en 2.454 (-2,40%), mientras que SOL caía un 3,28% y XRP un 4,37% (cotizaciones de CoinMarketCap). El índice de miedo y codicia de Alternative.me marcaba 73 el 5/9, solo 1 punto menos que el día anterior, todavía en zona de codicia: se ha barrido a una tanda de largos apalancados, pero el sentimiento aún no ha entrado en pánico. Captura del spot de Binance a las 09:16 del 5/9: BTC 79.643,77; ETH 2.454,40; los tokens de oro PAXG 4.435,87 y XAUT 4.431,35, ambos pegados al oro spot.
El comportamiento del capital muestra divergencias. Los datos de alicharts indican que, durante el retroceso posterior al pico local de 81.474 del 28/8, el grupo de ballenas acumuló 6.765 BTC (según un informe de BlockBeats del 3/9); Jiang Zhuoer, fundador de un pool de minería, afirmó públicamente el 4/9 que había vendido la mitad de su posición spot de ETH y que había salido del trading perpetuo de ETH (según BlockBeats). Las ballenas están recogiendo en las caídas, mientras que los traders de corto plazo reducen posiciones en la jornada de datos; cuál de las dos fuerzas predominará dependerá del IPC.
V. Referencia de trading condicional (opinión personal)
Primero, la zona. BTC cotiza ahora en 79.600-79.900 (captura de Binance de las 09:16). Soportes inferiores: 78.600-78.700 (zona del mínimo del 4/9) y 76.000-77.000 (borde inferior del canal desde el 21/8, según Benzinga); resistencias superiores: 80.000-81.400 (antigua zona de ruptura convertida en resistencia) y 82.281 (máximo del 4/9).
Escenario 1: IPC de agosto moderado y probabilidad de subida en septiembre por debajo del 50%: si BTC se mantiene sobre 79.000 y recupera 80.000-81.400, se puede probar una posición larga ligera; objetivo en 82.281 y, tras la ruptura, mirar 84.000 (nivel proyectado; no aparece directamente en la fuente de datos del artículo); stop-loss con cierre por debajo de 78.600.
Escenario 2: IPC aún caliente y probabilidad de subida por encima del 60%: cualquier rebote a 80.000-81.400 es una zona para reducir largos o cubrirse; primero vigilar 78.600 y, si cierra por debajo, mirar 76.000-77.000; stop por encima de 82.300.
Escenario 3: lateralidad antes de la publicación: trabajar el rango 78.600-81.400 y no perseguir el precio. ETH tiene menos elasticidad que BTC, no ha superado el máximo anterior en sincronía en esta ronda y además tiene la mayor proporción de liquidaciones largas, así que, si se quiere ir largo, BTC es la primera opción; los tokens de oro son adecuados para escenarios de seguimiento 24/7 del precio del oro, y PAXG/XAUT pueden cotizar con prima o descuento frente al oro spot de Londres, así que hay que comparar precios antes de entrar. Con el fin de semana y la semana de datos superpuestos, las posiciones apalancadas deben gestionarse a un nivel que permita mantenerlas durante la noche.
Un matiz adicional de contexto: en la última semana BTC primero completó la recuperación de 76.877 a 82.281 y, en la noche de los no agrícolas, volvió a 79.600-79.900; ambos extremos proceden de informes públicos y capturas de mercado. El nivel de 80.000 ha cambiado de manos varias veces en una semana; fijar condiciones de activación alrededor de un número redondo es más fácil de ejecutar que apostar por una sola dirección.
VI. Riesgos y criterios
1. Los precios son instantáneas: BTC a las 03:55 (TokenPost/CMC) marcaba 79.688, a las 05:44 (Sohu/BeeMarkets) 79.855,75, y a las 09:16 (Binance) 79.643,77; los tres números proceden de momentos y plataformas distintas. Lo mismo aplica a ETH; toma como referencia la cotización que veas al abrir tu software de trading.
2. La probabilidad de subida de tipos tiene múltiples fuentes: alrededor del 58% en CME FedWatch, 60,3% en algunas terminales, frente al 49%-52% previo al informe; los momentos de medición difieren y no deben compararse en paralelo.
3. Los datos de liquidaciones solo cubren los 20 principales activos de CoinGlass y los principales CEX, no el total del mercado; PANews publicó antes del 4/9 otra cifra de 564 millones de dólares para una ventana estadística distinta.
4. Existe una base entre el oro al contado y los futuros: el spot cerró en 4.441,03 y el futuro principal en 4.451,10; el mínimo intradía del 4/9 fue 4.365,58 (según Texas PM).
5. Las opiniones de Li Huihui y Peter Schiff son juicios personales y no representan el consenso del mercado.
6. Este artículo fue escrito la mañana del 5/9; todas las cifras proceden de las fuentes indicadas en el texto. Las referencias de trading son opiniones personales condicionales; no prometen rentabilidad ni constituyen asesoramiento de inversión.
Resumen
El dato de empleo no agrícola de 162.000 ha devuelto la decisión de septiembre de "se mantiene sin cambios" a "cara o cruz", y BTC, con una vela bajista, ha vuelto a confirmar la naturaleza reiterativa del nivel de 80.000. A partir de ahora, vigila en este orden tres cosas: el IPC de la próxima semana, el FOMC del 15-16/9 y el tono del gráfico de puntos después del FOMC. Antes de los datos, controla el apalancamiento; la dirección, espera a que se materialice.
¿Vas a posicionarte antes del IPC, o esperas a que se disipe el polvo de la decisión de septiembre para entrar?
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