El gobernador de la Fed Waller señaló su apoyo a una pausa, recortando las probabilidades de una subida en septiembre del 70% a una simple moneda al aire. Bitcoin respondió, rebotando hacia los $82.000. Los ETF atrajeron $731M el jueves: el mayor día único desde enero, liderados por IBIT con $454M. La correlación Bitcoin-oro alcanzó un máximo de seis años, según Bitwise; la última vez fue en 2020, durante el estímulo por la COVID. La deuda pública de EE. UU. superó los $40 billones por primera vez. El yen se disparó 2%, arrastrando al dólar por debajo de su promedio de 200 días y dando a Bitcoin otro viento de cola macro. Las nóminas del viernes a las 8:30am ET es la última variable: un dato fuerte endurece el caso de la subida, uno débil lo elimina.
Los ETF de Bitcoin atraen $731 millones en el mayor día desde enero, mientras el BTC supera $80,000
La entrada de $731M del jueves revirtió la salida de $236M del martes en una sola sesión — el mayor volumen diario desde enero, con IBIT por sí solo atrayendo $454M, ARKB $138M y FBTC $74M. Los activos netos totales de los ETF de Bitcoin superaron $103.34B — 6%+ de la capitalización de mercado de Bitcoin — con entradas netas acumuladas desde el lanzamiento que alcanzan $55.44B. La salvedad: IBIT impulsó tanto la mayor salida de la semana como su mayor entrada en cuatro sesiones, señalando un reposicionamiento de una mesa grande más que una convicción amplia de los asignadores. Las monedas de privacidad lideraron el rally acompañado — Dash +17%, Zcash +16.5% — el grupo de sentimiento minorista que supera cuando regresa el apetito especulativo. El VIX cayó a 14, su nivel más bajo desde enero, incluso cuando El-Erian advirtió que la venta de bonos aún tiene más recorrido. Las nóminas de agosto de este viernes a las 8:30am ET con consenso en 53,000-65,000 es la cifra binaria que decide si esta demanda se sostiene.
La correlación Bitcoin-Oro toca máximo de seis años, dice Bitwise
André Dragosch de Bitwise informó que la correlación de Bitcoin con el oro está en su nivel más alto de seis años, mientras que su correlación con las acciones cayó a un mínimo de un año — el último nivel comparable fue 2020, durante el estímulo fiscal y monetario de la era COVID. El detonante: la expansión del programa de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. debilitó el dólar y llevó a los inversionistas a ambos activos simultáneamente, mientras que la deuda pública de EE. UU. superó los $40 billones por primera vez en la misma semana. El encuadre clave de Bitwise: los inversionistas ya no están debatiendo oro versus Bitcoin como cobertura contra la depreciación — los están manteniendo a ambos. "Bitcoin se valoró como un activo de riesgo durante sus primeros 15 años. Los próximos 15 años podrían verse muy diferentes". La divergencia respecto a las acciones — tanto oro como Bitcoin subiendo mientras las acciones se quedaban atrás durante agosto — es la evidencia empírica sostenida que respalda esa tesis.
El repunte del yen impulsa la debilidad del dólar, elevando Bitcoin y oro — por ahora
El USD/JPY cayó 1.4% a 156.40, arrastrando el DXY a 99.22 y poniendo a prueba su promedio de 200 días — Bitcoin respondió a la debilidad del dólar, no directamente al yen. Bitcoin cotizaba en $81,071 y el oro subía junto con él. El soporte es condicional: una apreciación ordenada del yen debilita el dólar y ayuda a los activos de riesgo; un repunte desordenado fuerza el desarme del carry del yen, vendiendo los activos en dólares que financiaron la operación. Bitcoin cayó aproximadamente 20% en los días durante el desarme del carry de agosto de 2024. La Fed decide el 15-16 de septiembre, el BOJ el 18 — una pausa de la Fed combinada con una subida del BOJ reduce el diferencial de tasas desde ambos lados al mismo tiempo, la configuración que más probablemente acelere al yen. El movimiento de hoy del 1.4% es ordenado. No hay una forma confiable de identificar la transición a un escenario desordenado antes de que ocurra.
El gobernador de la Fed Waller dijo que apoyaría mantener las tasas estables si las presiones de precios siguieran cediendo — recortando las probabilidades de una subida en septiembre del 70% de vuelta a aproximadamente 50%. Ese es un cambio importante frente a la misma voz que el martes señaló al empleo como un obstáculo, y va en contra del encuadre de Jackson Hole de Warsh de que las condiciones financieras no son restrictivas. Las probabilidades de una subida en septiembre ahora han vuelto dos veces en una semana: 35% antes de Jackson Hole, 70% el jueves, de vuelta a 50% el viernes. La segunda subida se ha pospuesto hasta marzo de 2027. Bitcoin subió a $81,000, Ether +4-5%, XRP +6%, Zcash +15% para una ganancia semanal del 20% — un desempeño genuinamente superior frente a un mercado que en general estuvo plano durante la semana. Bitcoin en sí solo sube 1% en siete días; el movimiento del viernes fue una recuperación, no un despegue.
Las probabilidades de una subida de la Fed en septiembre caen a 50/50 mientras Bitcoin se acerca a $82,000
El CME FedWatch ahora muestra que el 16 de septiembre está dividido de manera uniforme entre mantener y subir la tasa después de tocar un 70% el jueves — oscilaciones que siguieron la volatilidad del petróleo y los rendimientos derivada del conflicto de Irán. Bitcoin repuntó hacia los $82,000 con la nueva valoración. El ida y vuelta en las probabilidades de una subida — 35% antes de Jackson Hole, 70% en el pico y 50% ahora — refleja una Fed dependiente de los datos, sin un camino precomprometido, exactamente como Warsh describió. La segunda subida no está completamente descontada hasta marzo de 2027. Las nóminas de este viernes a las 8:30am ET es el dato final entre reuniones antes del 16 de septiembre: consenso 53,000-65,000 después de los -23,000 de julio. Un dato fuerte refuerza el caso. Uno débil o negativo lo elimina por completo, dado que Bloomberg’s Anna Wong ha argumentado que no hay precedentes modernos de una subida de la Fed tras dos lecturas consecutivas negativas.