El gobernador de la Reserva Federal (Fed) Christopher Waller dio a conocer sus más recientes puntos de vista sobre la política monetaria y señaló que si el próximo índice de precios al consumidor (CPI) de agosto continúa moderándose hacia el objetivo de 2% a largo plazo, él se inclinaría por apoyar que en la reunión de decisión a mediados de septiembre se mantengan las tasas de interés actuales sin cambios. Sin embargo, Waller también se reservó flexibilidad de política y advirtió que, si la inflación repunta de manera inesperada, respaldará que la Fed reanude más al alza las subidas de tasas.

Los comentarios de Waller han convertido el informe de inflación de agosto, que se publicará la próxima semana, en el foco central de la reunión de política del FOMC del 15 al 16 de septiembre. Waller señaló que, dado que la tasa de fondos federales se encuentra actualmente en el rango de 3.50% a 3.75%, ejerce una restricción “moderada” sobre la economía en general. Por lo tanto, si la tendencia a la baja de la inflación se estanca o incluso se revierte, podría llevarlo a cambiar hacia una postura más restrictiva. Citó la famosa frase de John Lennon que llama a “darle una oportunidad a la desaceleración de la inflación” y considera que un solo aumento de Año Nuevo de 1 punto (25 puntos básicos) no puede resolver por sí solo el problema de los precios. En la situación actual, el banco central estadounidense tiene margen para observar con paciencia.

Cabe destacar que el tono cauteloso pero moderadamente dovish de Waller contrasta marcadamente con la postura agresivamente hawkish adoptada recientemente por el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Kevin Warsh, en la conferencia anual de banqueros centrales de Jackson Hole. Warsh advirtió anteriormente que el banco central aún tenía “más trabajo por hacer” para contener la inflación, lo que llegó a elevar con fuerza las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en septiembre. Aunque Waller se mostró optimista respecto a la moderación de la tasa anualizada del PCE subyacente en los últimos meses, también advirtió que los riesgos geopolíticos energéticos, los aranceles comerciales y la enorme demanda de financiación para la infraestructura de cómputo de IA podrían empujar al alza la tasa neutral y prolongar la presión sobre los precios.

Impulsados por la señal de Waller de “pausa en las subidas” y por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, los activos de riesgo globales registraron un fuerte rebote: los tres principales índices bursátiles de EE. UU. subieron con fuerza. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono estadounidense a 2 años, muy sensible a los tipos de interés, bajó unos 5 puntos básicos hasta el 4,33%, y el rendimiento de referencia a 10 años también retrocedió desde sus máximos recientes hasta situarse cerca del 4,76%, aliviando la valoración de las acciones y la presión sobre la financiación empresarial.

El mercado de criptomonedas también se benefició; bitcoin se disparó más de un 5% en un solo día, superó brevemente los 82.000 dólares y actualmente se mantiene por encima del nivel de 80.000 dólares. ETH también recuperó terreno y volvió a superar los 2.500 dólares. El aumento de las expectativas de recorte de tasas / pausa en las subidas provocó una estampida bajista, y en el mercado de derivados cripto las liquidaciones en 24 horas alcanzaron entre 415 millones y más de 510 millones de dólares, de los cuales más del 80% correspondió a cierres forzosos de posiciones cortas.

Las declaraciones de Waller revirtieron rápidamente la cotización del mercado de futuros de tasas de interés; posteriormente, los operadores redujeron de forma notable sus apuestas a una subida de tipos en septiembre, recortando la probabilidad de alza desde un nivel previamente superior al 60% hasta una situación de 50/50. La atención de los inversores se centra ahora por completo en los próximos datos del IPC para confirmar la trayectoria de desinflación.

"El miembro de la Junta de la Reserva Federal Waller emite una señal dovish; si la inflación sigue moderándose, en septiembre podría pausarse la subida de tipos" fue publicado originalmente en (Blockcast).