Tim Moore, director general de economía de S&P Global, reveló en el más reciente informe del PMI de servicios del Reino Unido correspondiente a agosto que el valor final del PMI de servicios británico subió de 52,1 en julio a 52,5 en agosto, registrando el mayor ritmo de crecimiento desde abril de este año. Al encadenar una segunda subida mensual consecutiva, el sector servicios —pilar dominante de la economía británica— continúa en expansión y las empresas y el consumo de los hogares muestran cierta resiliencia tras la caída registrada en el periodo anterior. No obstante, este valor final está ligeramente por debajo de la previsión general del mercado (52,8). Lo más importante es que el informe señala de forma explícita que el número de empresas cuyos costes están aumentando ha crecido de manera notable, y que las presiones inflacionarias empiezan a dar señales de repunte.
Desde una perspectiva macroeconómica, este resultado de expansión aparentemente moderada en realidad oculta riesgos de estanflación. Al ser el sector servicios una de las principales fuentes de la inflación subyacente, el nuevo repunte de los costes y de la presión sobre los precios socava la narrativa optimista previa de una desaceleración continua de la inflación. Para el Banco de Inglaterra, ante una presión persistente en el componente de costes, cualquier recorte de tipos demasiado temprano o demasiado agresivo podría provocar un rebrote de la inflación. Estos datos no solo destruyen la fantasía de una rápida transición hacia políticas más laxas, sino que además refuerzan la lógica de que las tasas de interés se mantendrán en niveles altos durante más tiempo.
En los mercados financieros tradicionales, la presión de costes sostenida y una inflación pegajosa respaldarán el movimiento al alza de los rendimientos de los bonos del Estado, retrasando el proceso de normalización de la curva de rendimientos. Aunque la libra podría recibir un impulso temporal si se enfrían las expectativas de recorte de tipos, esta resiliencia impulsada por los costes, más que por la productividad, en esencia está erosionando el espacio de beneficios futuros de las empresas y, en consecuencia, ejerciendo una presión tácita sobre la valoración de activos de riesgo como las acciones. Con ello, las preferencias por riesgo de los mercados de capitales globales se enfrentan a una nueva contracción.
Para el mercado de criptoactivos, el hecho de que los principales bancos centrales del exterior se vean limitados por la persistencia de la inflación y retrasen la liberación de liquidez significa que el entorno de liquidez macro no podrá aportar un impulso adicional en el corto plazo. Ante la doble pinza de unos tipos de interés reales todavía elevados y la incertidumbre en la situación geopolítica, los activos de riesgo —representados por Bitcoin— permanecerán en un ciclo defensivo con liquidez restringida. Los inversores deben estar especialmente atentos al riesgo de correcciones en los precios de los activos que podrían derivarse de que las expectativas de recortes de tipos se frustren repetidamente.
#英国经济 #PMI #Inflación
Desde una perspectiva macroeconómica, este resultado de expansión aparentemente moderada en realidad oculta riesgos de estanflación. Al ser el sector servicios una de las principales fuentes de la inflación subyacente, el nuevo repunte de los costes y de la presión sobre los precios socava la narrativa optimista previa de una desaceleración continua de la inflación. Para el Banco de Inglaterra, ante una presión persistente en el componente de costes, cualquier recorte de tipos demasiado temprano o demasiado agresivo podría provocar un rebrote de la inflación. Estos datos no solo destruyen la fantasía de una rápida transición hacia políticas más laxas, sino que además refuerzan la lógica de que las tasas de interés se mantendrán en niveles altos durante más tiempo.
En los mercados financieros tradicionales, la presión de costes sostenida y una inflación pegajosa respaldarán el movimiento al alza de los rendimientos de los bonos del Estado, retrasando el proceso de normalización de la curva de rendimientos. Aunque la libra podría recibir un impulso temporal si se enfrían las expectativas de recorte de tipos, esta resiliencia impulsada por los costes, más que por la productividad, en esencia está erosionando el espacio de beneficios futuros de las empresas y, en consecuencia, ejerciendo una presión tácita sobre la valoración de activos de riesgo como las acciones. Con ello, las preferencias por riesgo de los mercados de capitales globales se enfrentan a una nueva contracción.
Para el mercado de criptoactivos, el hecho de que los principales bancos centrales del exterior se vean limitados por la persistencia de la inflación y retrasen la liberación de liquidez significa que el entorno de liquidez macro no podrá aportar un impulso adicional en el corto plazo. Ante la doble pinza de unos tipos de interés reales todavía elevados y la incertidumbre en la situación geopolítica, los activos de riesgo —representados por Bitcoin— permanecerán en un ciclo defensivo con liquidez restringida. Los inversores deben estar especialmente atentos al riesgo de correcciones en los precios de los activos que podrían derivarse de que las expectativas de recortes de tipos se frustren repetidamente.
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