El ministro de Finanzas de Estados Unidos, Bessent, a finales de agosto de 2026 instó públicamente a Japón a subir las tasas con el objetivo de frenar la constante depreciación del yen. Esta escena dejó al descubierto de forma directa la característica del “dinero fiduciario” de ser “fácilmente influenciable desde el exterior”.
Desde la perspectiva del mercado, en cuanto Japón decida subir las tasas y el yen se fortalezca, las operaciones de financiación y carry trade que dependen a largo plazo de un yen de bajo interés podrían verse obligadas a liquidarse. Históricamente, la subida de tasas de agosto de 2024 vino acompañada de un retroceso notable en acciones, bonos y criptoactivos.
Dicho de otro modo, a corto plazo, es difícil que el bitcoin se mantenga al margen: cuando el dinero reduzca el apalancamiento, se venderá junto con otros activos de riesgo. Pero, en ciclos más largos, el ritmo de su emisión está escrito en el código: la recompensa del bloque se reduce aproximadamente una vez cada cuatro años. Esta ruta fija de oferta contrasta con la moneda fiduciaria, que podría ser “aconsejada” en cualquier momento.
Lo que hay que observar ahora no es solo si Japón realmente subirá las tasas, sino también el tamaño del mercado de carry con yen y la velocidad de su reacción. Estas variables macro determinan si esta vez será otra ronda de volatilidad de corto plazo o una revaloración del riesgo más profunda.
Desde la perspectiva del mercado, en cuanto Japón decida subir las tasas y el yen se fortalezca, las operaciones de financiación y carry trade que dependen a largo plazo de un yen de bajo interés podrían verse obligadas a liquidarse. Históricamente, la subida de tasas de agosto de 2024 vino acompañada de un retroceso notable en acciones, bonos y criptoactivos.
Dicho de otro modo, a corto plazo, es difícil que el bitcoin se mantenga al margen: cuando el dinero reduzca el apalancamiento, se venderá junto con otros activos de riesgo. Pero, en ciclos más largos, el ritmo de su emisión está escrito en el código: la recompensa del bloque se reduce aproximadamente una vez cada cuatro años. Esta ruta fija de oferta contrasta con la moneda fiduciaria, que podría ser “aconsejada” en cualquier momento.
Lo que hay que observar ahora no es solo si Japón realmente subirá las tasas, sino también el tamaño del mercado de carry con yen y la velocidad de su reacción. Estas variables macro determinan si esta vez será otra ronda de volatilidad de corto plazo o una revaloración del riesgo más profunda.
