La diferenciación previa a los datos de empleo no agrícola, y la incertidumbre de una subida de tipos en septiembre al máximo
Las dos últimas series de datos de Estados Unidos le han planteado un verdadero dilema al mercado.
El ISM manufacturero de agosto bajó de 55.6 a 54.6, por debajo de lo esperado (55.2), lo que indica que el ritmo de expansión del sector manufacturero se está desacelerando; pero el índice de precios pagados aún se mantiene alto, en 71.1, señalando que la presión inflacionaria no se está enfriando de forma evidente.
El mercado laboral también muestra estabilidad en la superficie, pero un enfriamiento interno. Las ofertas de empleo JOLTS de julio registraron 7.271 millones, por encima de los 7.182 millones ajustados a la baja en junio; sin embargo, el número de contrataciones disminuyó en 278 mil, hasta 5.054 millones, lo que sugiere que las empresas no están despidiendo masivamente, pero cada vez están más reacias a contratar.
Lo verdaderamente problemático es que el alza del precio del petróleo sigue impulsando las expectativas de inflación. A la vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se fortalecen en sincronía. En el mercado, la fijación de precios para una subida de 25 puntos básicos de la Reserva Federal en septiembre ya ronda el 66%—68%; y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años llegó a acercarse temporalmente al 4.8%.
Los activos de riesgo ya empiezan a presionarse: las tres principales bolsas de EE. UU. cayeron en bloque; el Nasdaq retrocedió alrededor de 1%. El BTC también ha oscilado repetidamente cerca de los 78,000 dólares.
Lo más clave a continuación es el dato de empleo no agrícola de agosto que se publicará el 4 de septiembre a las 20:30 (hora de Beijing). Si el empleo es demasiado fuerte, se consolidarán las expectativas de subidas de tipos; si el empleo se debilita de forma clara, se disparará la preocupación por un enfriamiento de la economía. Para el BTC, a corto plazo ya no se trata simplemente de que “suba si los datos salen mal”, sino de observar cómo se recalibran simultáneamente el dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la probabilidad de subidas.
Personalmente, me centraré en la capacidad de mantener/absorber la demanda alrededor de los 78,000 dólares. Antes de que se materialice el dato de empleo no agrícola, perseguir subidas o vender por pánico suele acabar atrapado entre ida y vuelta; la dirección real quizá solo pueda confirmarse después de que se publiquen los datos.#美联储加息概率升至68%
Las dos últimas series de datos de Estados Unidos le han planteado un verdadero dilema al mercado.
El ISM manufacturero de agosto bajó de 55.6 a 54.6, por debajo de lo esperado (55.2), lo que indica que el ritmo de expansión del sector manufacturero se está desacelerando; pero el índice de precios pagados aún se mantiene alto, en 71.1, señalando que la presión inflacionaria no se está enfriando de forma evidente.
El mercado laboral también muestra estabilidad en la superficie, pero un enfriamiento interno. Las ofertas de empleo JOLTS de julio registraron 7.271 millones, por encima de los 7.182 millones ajustados a la baja en junio; sin embargo, el número de contrataciones disminuyó en 278 mil, hasta 5.054 millones, lo que sugiere que las empresas no están despidiendo masivamente, pero cada vez están más reacias a contratar.
Lo verdaderamente problemático es que el alza del precio del petróleo sigue impulsando las expectativas de inflación. A la vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se fortalecen en sincronía. En el mercado, la fijación de precios para una subida de 25 puntos básicos de la Reserva Federal en septiembre ya ronda el 66%—68%; y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años llegó a acercarse temporalmente al 4.8%.
Los activos de riesgo ya empiezan a presionarse: las tres principales bolsas de EE. UU. cayeron en bloque; el Nasdaq retrocedió alrededor de 1%. El BTC también ha oscilado repetidamente cerca de los 78,000 dólares.
Lo más clave a continuación es el dato de empleo no agrícola de agosto que se publicará el 4 de septiembre a las 20:30 (hora de Beijing). Si el empleo es demasiado fuerte, se consolidarán las expectativas de subidas de tipos; si el empleo se debilita de forma clara, se disparará la preocupación por un enfriamiento de la economía. Para el BTC, a corto plazo ya no se trata simplemente de que “suba si los datos salen mal”, sino de observar cómo se recalibran simultáneamente el dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la probabilidad de subidas.
Personalmente, me centraré en la capacidad de mantener/absorber la demanda alrededor de los 78,000 dólares. Antes de que se materialice el dato de empleo no agrícola, perseguir subidas o vender por pánico suele acabar atrapado entre ida y vuelta; la dirección real quizá solo pueda confirmarse después de que se publiquen los datos.#美联储加息概率升至68%
