Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron alrededor de 202 millones de dólares en salidas netas el 28 de agosto, poniendo fin a una racha de entradas de nueve días que había acumulado aproximadamente 3.04 mil millones de dólares.
¿Por qué el dinero entró primero con rapidez? Es probable que influyeran tres factores: mejores expectativas sobre la liquidez en EE. UU., la fuerte recuperación del precio de Bitcoin y un gran short squeeze. Los datos de CryptoQuant también sugieren que la demanda de los ETF no parece concentrarse únicamente en precios bajos. En algunos casos, las entradas se fortalecen después de que Bitcoin ya ha subido, lo que implica un bucle de retroalimentación: la recuperación del precio atrae la demanda de ETF, que luego puede reforzar la subida.
¿Quién está comprando? Los recientes expedientes 13F muestran participación de bancos, fondos de cobertura, asesores de inversión, fondos soberanos y dotaciones universitarias. Eso no significa que cada comprador de ETF sea abiertamente alcista. Algunas instituciones pueden cubrirse con futuros de CME o usar posiciones en ETF para arbitraje y creación de mercado.
La salida del 28 de agosto fue pequeña en comparación con la entrada previa de 3.04 mil millones de dólares. Por ahora, parece más una toma de beneficios y un ajuste de posiciones que una salida clara por parte de las instituciones.
La pregunta clave para septiembre es si esos flujos regresan. Si las entradas a los ETF se reanudan mientras Bitcoin se mantiene o recupera los 80,000 dólares, el argumento para una asignación institucional más amplia se vuelve mucho más sólido.
Escrito por XWIN Japan