La tasa de fondos federales de EE. UU. está ahora en 3.75%, el rendimiento a dos años en 4.19% y el dólar está algo más bajo. Juntos, estos tres datos significan que el mercado está operando a partir de la desaceleración de la inflación. El resumen de The New York Times lo dijo de forma directa: la inflación de julio fue moderada, pero los precios de la energía siguen en niveles altos. El $SKHY que yo sigo, en este contexto, solo subió 0.992% y su precio actual es de 163.83 dólares. Ese incremento es tan pequeño que casi se puede pasar por alto.
Pero no pienso ignorarlo. La funding rate de SKHY es 0.00000000, el contrato abierto es 576585.16 y el volumen negociado en 24 horas es de 30233298.58 dólares. El precio se movió un poco hacia arriba, pero el costo del financiamiento es cero; eso sugiere que no hay compradores (longs) empujando la subida asumiendo el costo. Esto no es un squeeze ni una explosión emocional, más bien parece que la estructura del contrato está esperando una dirección clara.
La variable macro real está en el tramo largo. El resumen de Charles Schwab menciona que el Tesoro ha ampliado recientemente sus operaciones de recompra para absorber liquidez, con el objetivo de presionar a la baja los rendimientos de largo plazo. Con el rendimiento a dos años en 4.19%, si el tramo largo queda comprimido por esas recompras, sería un beneficio real en términos de costo de financiamiento para activos de duración larga como los semiconductores. Pero esa transmisión aún no se ha reflejado en las posiciones del contrato SKHY. La subida en 24 horas es menor al 1%; las instituciones no se están apresurando a construir posiciones ante la expectativa de que bajen las tasas. Tanto los largos como los cortos se han quedado esencialmente en el mismo lugar.
Lo que más me importa es este desajuste. El extremo de tasas macro da una señal positiva, pero la cotización del contrato no la acompaña. Una funding rate en cero normalmente indica una de dos cosas: o el mercado no tiene discrepancias, o nadie quiere moverse primero. Una subida de 0.992% junto con una tasa de financiación en cero, yo lo leo como lo segundo. Largos y cortos temen que los datos posteriores los frustren y, por eso, no se atreven a tomar posiciones con anticipación.
También se puede argumentar en contra. El aumento de SKHY es demasiado pequeño y podría ser simplemente una fluctuación diaria del denominador, no un impulso por expectativas de tasas. Si la inflación de julio se confirma como una caída solo temporal, si los precios de energía siguen elevándose y el rendimiento del tramo largo rebota, este incremento probablemente se desharía y volvería por el mismo camino. Para ese momento, ni siquiera se mantendría el nivel de equilibrio con funding en cero.
Lo que haré ahora es vigilar dos cambios. Si fundingRate pasa de cero a positivo, y al mismo tiempo pct24h continúa subiendo, eso indicaría que los longs empiezan a pagar por las posiciones; entonces sí consideraría seguir. Si pct24h cae de nuevo por debajo del eje cero, significará que la transmisión de las expectativas de tasas no aterrizó en el contrato SKHY y continuaré sin posición.
Etiqueta de trading: #TradFi #链上美股 #SKHY
¿En qué crees que es más probable que falle esta interpretación?
Pero no pienso ignorarlo. La funding rate de SKHY es 0.00000000, el contrato abierto es 576585.16 y el volumen negociado en 24 horas es de 30233298.58 dólares. El precio se movió un poco hacia arriba, pero el costo del financiamiento es cero; eso sugiere que no hay compradores (longs) empujando la subida asumiendo el costo. Esto no es un squeeze ni una explosión emocional, más bien parece que la estructura del contrato está esperando una dirección clara.
La variable macro real está en el tramo largo. El resumen de Charles Schwab menciona que el Tesoro ha ampliado recientemente sus operaciones de recompra para absorber liquidez, con el objetivo de presionar a la baja los rendimientos de largo plazo. Con el rendimiento a dos años en 4.19%, si el tramo largo queda comprimido por esas recompras, sería un beneficio real en términos de costo de financiamiento para activos de duración larga como los semiconductores. Pero esa transmisión aún no se ha reflejado en las posiciones del contrato SKHY. La subida en 24 horas es menor al 1%; las instituciones no se están apresurando a construir posiciones ante la expectativa de que bajen las tasas. Tanto los largos como los cortos se han quedado esencialmente en el mismo lugar.
Lo que más me importa es este desajuste. El extremo de tasas macro da una señal positiva, pero la cotización del contrato no la acompaña. Una funding rate en cero normalmente indica una de dos cosas: o el mercado no tiene discrepancias, o nadie quiere moverse primero. Una subida de 0.992% junto con una tasa de financiación en cero, yo lo leo como lo segundo. Largos y cortos temen que los datos posteriores los frustren y, por eso, no se atreven a tomar posiciones con anticipación.
También se puede argumentar en contra. El aumento de SKHY es demasiado pequeño y podría ser simplemente una fluctuación diaria del denominador, no un impulso por expectativas de tasas. Si la inflación de julio se confirma como una caída solo temporal, si los precios de energía siguen elevándose y el rendimiento del tramo largo rebota, este incremento probablemente se desharía y volvería por el mismo camino. Para ese momento, ni siquiera se mantendría el nivel de equilibrio con funding en cero.
Lo que haré ahora es vigilar dos cambios. Si fundingRate pasa de cero a positivo, y al mismo tiempo pct24h continúa subiendo, eso indicaría que los longs empiezan a pagar por las posiciones; entonces sí consideraría seguir. Si pct24h cae de nuevo por debajo del eje cero, significará que la transmisión de las expectativas de tasas no aterrizó en el contrato SKHY y continuaré sin posición.
Etiqueta de trading: #TradFi #链上美股 #SKHY
¿En qué crees que es más probable que falle esta interpretación?