Hoy son temas candentes #韩国单股杠杆ETF交易下降 ; todos están mirando cómo los reguladores de Corea del Sur aprietan el exceso de apalancamiento, ¡y lo tienen bien en la mira! A simple vista, parece que el inversor minorista ha sido completamente “domado”. Las autoridades de supervisión financiera elevaron directamente el margen de garantía base de los ETF de apalancamiento sobre un solo título de 10 millones de wones coreanos a 30 millones de wones, y además elevaron el umbral de las operaciones simuladas. En agosto, el volumen de negociación diario promedio de los productos relacionados se redujo de forma brusca, pasando de 11.68 billones de wones coreanos a 1.01 billones de wones.
Los ETF de apalancamiento sobre acciones individuales de Samsung Electronics $SAMSUNG y SK Hynix fueron netamente vendidos por minoristas por 1.773 billones de wones en solo un mes.
Muchos creen que esto es solo un desapalancamiento más en el mercado tradicional de acciones; incluso piensan que, después de limpiar totalmente esos “costales” de alto apalancamiento, la bolsa podrá volver a avanzar impulsada por el efectivo (spot).
Pero quizás no han notado otro dato: cuando los reguladores presionaron y limitaron el apalancamiento de las firmas comisionistas locales en Corea, el dinero de estos minoristas, acostumbrados a una alta volatilidad y con una sed extrema de apalancamiento, no desapareció de la nada; simplemente saltó a un mercado on-chain de contratos perpetuos. En todo agosto, el volumen de negociación de contratos perpetuos en bolsas offshore que siguen $KORU (ETF coreano alcista x3) ya alcanzó 2.69 veces el volumen de negociación del ETF de la versión original en el mercado de EE. UU., y el importe negociado del mes superó los 24 mil millones de dólares.
Los contratos perpetuos on-chain, que se pueden abrir con apenas “5U” y que vienen con alto apalancamiento, se convirtieron en los “compradores de relevo” tras el desapalancamiento en el mercado de acciones coreano.
Por eso, ahora el mercado cripto se parece cada vez más a un casino clandestino que absorbe el riesgo de derrame regulatorio global. Cuanto más estricto es el control del apalancamiento en las finanzas tradicionales, más tienden a irse estos jugadores leales del apalancamiento hacia el on-chain. El resultado es que en el on-chain falta una aplicación industrial real: todo es apuesta a diferentes niveles de volatilidad, derivados y memes de “tildogs”.
Aunque la limpieza forzada de las fichas con alto apalancamiento sí es un proceso para “desintoxicar” el mercado spot del gran panorama, mientras el on-chain siga creando herramientas de juego con umbrales más bajos y multiplicadores más altos, la idea de una “subida lenta” (slow bull) del contado desde la perspectiva tradicional es muy difícil de que llegue. Antes de que el dinero spot vuelva a revalorar verdaderamente los precios, el mercado probablemente seguirá pasando bastante tiempo atrapado en el pantano de los descuentos por liquidez y del derrumbe de la imagen.
Los ETF de apalancamiento sobre acciones individuales de Samsung Electronics $SAMSUNG y SK Hynix fueron netamente vendidos por minoristas por 1.773 billones de wones en solo un mes.
Muchos creen que esto es solo un desapalancamiento más en el mercado tradicional de acciones; incluso piensan que, después de limpiar totalmente esos “costales” de alto apalancamiento, la bolsa podrá volver a avanzar impulsada por el efectivo (spot).
Pero quizás no han notado otro dato: cuando los reguladores presionaron y limitaron el apalancamiento de las firmas comisionistas locales en Corea, el dinero de estos minoristas, acostumbrados a una alta volatilidad y con una sed extrema de apalancamiento, no desapareció de la nada; simplemente saltó a un mercado on-chain de contratos perpetuos. En todo agosto, el volumen de negociación de contratos perpetuos en bolsas offshore que siguen $KORU (ETF coreano alcista x3) ya alcanzó 2.69 veces el volumen de negociación del ETF de la versión original en el mercado de EE. UU., y el importe negociado del mes superó los 24 mil millones de dólares.
Los contratos perpetuos on-chain, que se pueden abrir con apenas “5U” y que vienen con alto apalancamiento, se convirtieron en los “compradores de relevo” tras el desapalancamiento en el mercado de acciones coreano.
Por eso, ahora el mercado cripto se parece cada vez más a un casino clandestino que absorbe el riesgo de derrame regulatorio global. Cuanto más estricto es el control del apalancamiento en las finanzas tradicionales, más tienden a irse estos jugadores leales del apalancamiento hacia el on-chain. El resultado es que en el on-chain falta una aplicación industrial real: todo es apuesta a diferentes niveles de volatilidad, derivados y memes de “tildogs”.
Aunque la limpieza forzada de las fichas con alto apalancamiento sí es un proceso para “desintoxicar” el mercado spot del gran panorama, mientras el on-chain siga creando herramientas de juego con umbrales más bajos y multiplicadores más altos, la idea de una “subida lenta” (slow bull) del contado desde la perspectiva tradicional es muy difícil de que llegue. Antes de que el dinero spot vuelva a revalorar verdaderamente los precios, el mercado probablemente seguirá pasando bastante tiempo atrapado en el pantano de los descuentos por liquidez y del derrumbe de la imagen.
