La obviedad comercial sobre la IA son los chips. Thiel Macro presentó documentos que dicen que la jugada obvia no es donde está el cuello de botella.
El fondo reportó cero posiciones largas en EE. UU. durante dos trimestres consecutivos —periodos que terminaron en diciembre de 2025 y marzo de 2026. Luego regresó con 418,7 millones de dólares en ocho nombres. Siete fueron de energía.
Vista Energy, desarrollando el yacimiento de lutitas Vaca Muerta de Argentina. Vistra, un productor de energía independiente. Cuatro utilities reguladas —American Electric Power, DTE, FirstEnergy, CMS—, cada una de aproximadamente 40 millones de dólares; cada una representa cerca del 10% de la cartera. Una apuesta nuclear pequeña en X-Energy, que hizo su IPO en abril. Un valor tecnológico: Amazon, con 118 millones de dólares.
La lectura común: Thiel vendió una posición en Nvidia por 85 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, justo cuando el debate sobre la burbuja de la IA se hizo ruidoso, y luego se quedó en silencio. La parte que la gente se salta: cuando volvió, no rotó hacia otro nombre de IA. Compró la electricidad sobre la que funcionan los centros de datos.
Aproximadamente el 72% de la cartera está en empresas que generan energía, la entregan o suministran el combustible. El matiz también importa. No es un giro concentrado hacia un generador “caliente”: es toda la cadena. Combustible, plantas y cables. Cuatro utilities reguladas con el mismo peso es una apuesta a que la demanda creciente impulsa las partes aburridas de la red, no solo los nombres llamativos.
Matices: un 13F es una foto fija de 45 días de antigüedad. No incluye posiciones cortas, futuros, ni efectivo. 419 millones de dólares es una porción modesta del patrimonio neto de Thiel, y es posible que ahora esté colocado de manera diferente. Pero la forma es específica: vende los chips, compra la energía. Si el cuello de botella de la IA pasa de la computación a la electricidad, ¿quién más está posicionado mal?
El fondo reportó cero posiciones largas en EE. UU. durante dos trimestres consecutivos —periodos que terminaron en diciembre de 2025 y marzo de 2026. Luego regresó con 418,7 millones de dólares en ocho nombres. Siete fueron de energía.
Vista Energy, desarrollando el yacimiento de lutitas Vaca Muerta de Argentina. Vistra, un productor de energía independiente. Cuatro utilities reguladas —American Electric Power, DTE, FirstEnergy, CMS—, cada una de aproximadamente 40 millones de dólares; cada una representa cerca del 10% de la cartera. Una apuesta nuclear pequeña en X-Energy, que hizo su IPO en abril. Un valor tecnológico: Amazon, con 118 millones de dólares.
La lectura común: Thiel vendió una posición en Nvidia por 85 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, justo cuando el debate sobre la burbuja de la IA se hizo ruidoso, y luego se quedó en silencio. La parte que la gente se salta: cuando volvió, no rotó hacia otro nombre de IA. Compró la electricidad sobre la que funcionan los centros de datos.
Aproximadamente el 72% de la cartera está en empresas que generan energía, la entregan o suministran el combustible. El matiz también importa. No es un giro concentrado hacia un generador “caliente”: es toda la cadena. Combustible, plantas y cables. Cuatro utilities reguladas con el mismo peso es una apuesta a que la demanda creciente impulsa las partes aburridas de la red, no solo los nombres llamativos.
Matices: un 13F es una foto fija de 45 días de antigüedad. No incluye posiciones cortas, futuros, ni efectivo. 419 millones de dólares es una porción modesta del patrimonio neto de Thiel, y es posible que ahora esté colocado de manera diferente. Pero la forma es específica: vende los chips, compra la energía. Si el cuello de botella de la IA pasa de la computación a la electricidad, ¿quién más está posicionado mal?
