شهدت شبكة Stellar توسعًا لافتًا في سوق الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) خلال 2026، إذ ارتفعت القيمة الإجمالية لهذه الأصول بنحو 360% لتصل إلى ما يقارب 4 مليارات دولار، مقارنةً بـ 868.8 مليون دولار في نهاية العام الماضي، وفق لوحة بيانات Dune Analytics التي تديرها Stellar.
وبحسب البيانات المتاحة حتى 29 أغسطس، بلغت القيمة السوقية للأصول المرمّزة على الشبكة 3.996 مليار دولار، موزعة بين أذون الخزانة الأمريكية، والائتمان الخاص والعام، والديون الحكومية غير الأمريكية، وفئات أخرى من الأصول المرمّزة.
تركيز واضح لدى عدد محدود من المُصدِرين
رغم اتساع السوق، ما تزال الحصة الأكبر مركزة لدى عدد قليل من الجهات المصدرة. وتظهر البيانات أن:
• Spiko استحوذت على 1.55 مليار دولار من قيمة أصول Stellar المرمّزة.
• Realiz سجلت 559 مليون دولار.
• Tradable بلغت 548 مليون دولار.
• Franklin Templeton وصلت إلى 546 مليون دولار.
• Ondo سجلت 535 مليون دولار.
هذا التركز يعني أن نمو السوق لا يعتمد فقط على اتساع عدد الأصول، بل أيضًا على قدرة عدد محدود من اللاعبين على جذب السيولة وبناء منتجات قابلة للتوسع داخل الشبكة.
الديون الحكومية غير الأمريكية تبرز كمسار نمو
أشارت Stellar Development Foundation، استنادًا إلى بيانات RWA.xyz, إلى أن الشبكة احتفظت بنحو 490 مليون دولار في فئة الديون الحكومية غير الأمريكية حتى 20 أغسطس، بما في ذلك أذون الخزانة المكسيكية المرمّزة CETES والسندات الحكومية البرازيلية التي أصدرتها Etherfuse.
بالنسبة للمستثمرين، تعكس هذه الأرقام أن Stellar لم تعد تقتصر على الاستخدامات المرتبطة بالدفع والتحويلات، بل باتت تستقطب أيضًا أدوات مالية تقليدية يجري نقلها إلى البنية الرقمية، وهو ما يوسع قاعدة الاستخدام المحتملة للشبكة.
التبني المؤسسي يدعم الزخم
جاء هذا النمو بالتوازي مع توسع استخدام الشبكة من قبل مؤسسات مالية ومنصات ترميز. ففي مايو، أعلنت DTCC خططًا لربط خدمة الترميز الخاصة بها بشبكة Stellar، مع توقع إتاحة الأصول المرمّزة عبر DTC على الشبكة في النصف الأول من 2027. وتشمل الاستخدامات المحتملة أذون الخزانة الأمريكية، وصناديق المؤشرات الكبرى المتداولة، وأسهم Russell 1000.
وفي يوليو، أعلنت منصة الترميز Tradable خططًا لإدخال ما يصل إلى 1 مليار دولار من أصول الائتمان الخاص إلى Stellar، مع تصميم يراعي الامتثال، وضم المستثمرين، وإدارة دورة حياة الأصول. وكانت Tradable قد رمّزت بالفعل 1.7 مليار دولار من الائتمان الخاص عبر ما يقرب من 30 مركزًا.
كما عززت Stellar حضورها في المدفوعات الرقمية بعد إطلاق MoneyGram لعملة MGUSD المستقرة المرتبطة بالدولار على الشبكة في يونيو، ما يتيح للمستخدمين الاحتفاظ بأرصدة مقومة بالدولار وتحريك الأموال عبر شبكة المدفوعات العالمية الخاصة بالشركة.
وتضم Stellar حاليًا نحو 438 مليون دولار من العملات المستقرة الموثقة بالاحتياطيات، وفق لوحة Dune.
ما الذي ينبغي مراقبته لاحقًا؟
بالنسبة للمتابعين، تظل النقاط الأهم هي: استمرار تدفق المؤسسات إلى الشبكة، وتوسع فئات الأصول المرمّزة خارج الائتمان الخاص، ومدى قدرة Stellar على الحفاظ على هذا النمو مع بقاء التركيز الحالي لدى عدد محدود من المُصدِرين. كما أن أداء XLM يظل عنصرًا منفصلًا عن نمو السوق المرمّز، إذ انخفض الرمز الأصلي بنحو 11% منذ بداية العام ويتداول قرب 0.18 دولار.