El punto más alto del actual ciclo alcista de Bitcoin probablemente sea impulsado por fondos institucionales y la demanda de ETFs fuera de Estados Unidos.
Una mayor liquidez en stablecoins y el perfeccionamiento de la infraestructura de activos tokenizados ampliarán la participación en el mercado global.
Por ejemplo, en Corea se señala que actualmente no existe un ETF spot de Bitcoin; los inversores minoristas no pueden comprar ETFs spot de Bitcoin listados en el extranjero, y la mayoría de las empresas tampoco pueden abrir cuentas de trading para comprar Bitcoin. Corea ha comenzado a abrirse por fases a las empresas: el plan de la Comisión de Servicios Financieros (FSC) cubre alrededor de 3500 compañías cotizadas y inversores profesionales cualificados, pero las instituciones financieras y otras empresas siguen excluidas.
El análisis del sector bancario de Bitcoin de Strategy evaluó, mediante índices, a 25 instituciones principales, abarcando áreas como trading, custodia, productos de activos digitales, financiación y participación corporativa; la tasa general de adopción es del 32%. Los datos muestran que el valor de los activos distribuidos tokenizados a nivel global es de 38,63 mil millones de dólares, un 2,65% más que hace 30 días. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) indica que las stablecoins tienen potencial para habilitar pagos más rápidos y programables, pero que su diseño actual podría conllevar riesgos relacionados con la integridad financiera, la liquidez y la monetización.
Los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. registraron una entrada neta acumulada de aproximadamente 57 mil millones de dólares durante los dos años previos a su cotización.
La siguiente fase será la institucionalización global: entonces habrá más instituciones que consideren Bitcoin como un activo estratégico, y los países con falta de ETFs mejorarán sus vías de inversión.
El proceso de monetización de Bitcoin también sigue una trayectoria similar. En esta analogía, el material que soporta una presión constante es el sistema de crédito en dólares. La primera fase es el descubrimiento. Los rendimientos y la volatilidad son extremadamente altos; los grandes fondos no pueden asignar a Bitcoin y, además, es difícil obtener financiación si se usa como garantía. La segunda fase es la madurez. Los rendimientos y la volatilidad se estrechan en sincronía; las ganancias ajustadas por riesgo de Bitcoin mejoran, los inversores pueden ampliar el tamaño de sus asignaciones y, gradualmente, se convierte también en una garantía más atractiva. La tercera fase es la monetización impulsada por el sistema financiero. Las órdenes de compra impulsadas por fondos propios y por el crédito comienzan a entrar en el mercado de Bitcoin a gran escala; a continuación se pone en marcha un ciclo de retroalimentación autorreforzado, el repunte de precios se acelera de nuevo y se rompe hacia arriba la trayectoria de la ley de potencia.
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El proceso de monetización de Bitcoin también sigue una trayectoria similar. En esta analogía, el material que soporta una presión constante es el sistema de crédito en dólares. La primera fase es el descubrimiento. Los rendimientos y la volatilidad son extremadamente altos; los grandes fondos no pueden asignar a Bitcoin y, además, es difícil obtener financiación si se usa como garantía. La segunda fase es la madurez. Los rendimientos y la volatilidad se estrechan en sincronía; las ganancias ajustadas por riesgo de Bitcoin mejoran, los inversores pueden ampliar el tamaño de sus asignaciones y, gradualmente, se convierte también en una garantía más atractiva. La tercera fase es la monetización impulsada por el sistema financiero. Las órdenes de compra impulsadas por fondos propios y por el crédito comienzan a entrar en el mercado de Bitcoin a gran escala; a continuación se pone en marcha un ciclo de retroalimentación autorreforzado, el repunte de precios se acelera de nuevo y se rompe hacia arriba la trayectoria de la ley de potencia.
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Según informó Forbes, el cofundador de BitMEX y responsable de la fundación Maelstrom, Arthur Hayes, afirmó que el apoyo prometido recientemente por el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, al mercado de bonos impulsará a la Reserva Federal a “seguir imprimiendo dinero”. Se espera que el precio de Bitcoin alcance los 250.000 dólares. “Prepárense, empiecen a comprar”, dijo Hayes al presentador del podcast Anthony Pompliano. Se mostró convencido de que Bitcoin “se desempeñará extraordinariamente bien” en los próximos años y añadió: “No atravesaremos una crisis crediticia masiva al estilo de 2008, pero seguiremos imprimiendo dinero; al final, verás a Bitcoin llegar a los 250.000 dólares”. Hayes señaló que, si el mercado no actúa según los deseos de Bessent y sigue probándolo, tendrá que seguir imprimiendo dinero y, finalmente, podría tomar medidas similares a las del ex secretario del Tesoro Yellen: agotar las herramientas de recompra inversa de la Reserva Federal e inyectar 2,4 billones de dólares en liquidez. Esta semana se informó que Bessent ya habría dicho que el Tesoro podría utilizar cerca de 1 billón de dólares de la Cuenta General del Tesoro (TGA) para financiar la compra de bonos.
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Waller receloso reaviva la expectativa de subidas: la probabilidad de alza en septiembre sube a cerca de seis de cada diez, y antes de marzo de 2027 podría haber dos alzas
El presidente de la Fed, Waller, reavivó el viernes, con su discurso en la conferencia anual de Jackson Hole, la expectativa del mercado sobre una subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Aunque no ofreció de manera directa orientación de política para la reunión de septiembre, dejó claro que los responsables de la toma de decisiones deben estar seguros de que la inflación subyacente está volviendo al objetivo del 2% de forma «clara y lo suficientemente rápida»; de lo contrario, la Fed «aún tiene trabajo por hacer» . Estas declaraciones cambiaron rápidamente la fijación de precios en el mercado de tipos. Los medios señalaron que, según la evolución de la cotización, los operadores volvieron a apostar por una subida de 25 puntos básicos en el transcurso del año y tendieron a apostar por que podría haber dos alzas antes de marzo de 2027; datos relacionados con el CME mostraron que la probabilidad de un alza en septiembre pasó de aproximadamente 35% antes del discurso de Waller a 50%, y que otras cifras del mercado llegaron a reflejar de manera puntual un aumento de la probabilidad hasta alrededor de 55%. Después, el informe añadió que los datos del mercado mostraron que la probabilidad llegó en un momento determinado a cerca de 60%.
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