En este discurso, Powell no pide ser optimista interpretando el recorte de tipos como un “beneficio” inmediato.
Dijo claramente que el objetivo de inflación del 2% no cambiará, pero que los datos actuales aún no son suficientes para demostrar que la inflación vuelve rápidamente al 2%. Esto es clave.
Ahora, lo que más quiere negociar el mercado es un recorte de tipos, pero lo que la Reserva Federal realmente le preocupa es la inflación.
Si en adelante el PCE y el IPC siguen mejorando, naturalmente se intensificará la expectativa de flexibilización;
pero si la inflación se repite, las expectativas de recorte de tipos también se recalificarán.
Así que en esta etapa, yo más bien creo que hay que mantener cierta cautela.
El mercado puede anticipar la expectativa de recorte de tipos, pero mientras la liquidez no se afloje de verdad, la expectativa sigue siendo solo eso: una expectativa.
Cuanto más caliente esté el mercado últimamente, menos hay que mirar solo el precio; la línea macro aún no ha terminado de recorrerse de verdad.