La curva del Tesoro se aplanó hoy: los 2s-10s bajaron ~7 pb y los 2s-30s bajaron ~10 pb.
Están ocurriendo dos cosas a la vez:
1. El tramo corto se recalibra al alza en tono más restrictivo después de que Warsh reforzara su postura sobre el objetivo de inflación
2. El tramo largo diciendo: "creemos en ustedes"
Dolor a corto plazo, credibilidad a largo plazo. Ese es el intercambio.
El mercado de bonos básicamente le está diciendo a la Fed: "Está bien, les daremos el beneficio de la duda — pero no la arruinen".
La forma de la curva importa más que los niveles ahora.
Están ocurriendo dos cosas a la vez:
1. El tramo corto se recalibra al alza en tono más restrictivo después de que Warsh reforzara su postura sobre el objetivo de inflación
2. El tramo largo diciendo: "creemos en ustedes"
Dolor a corto plazo, credibilidad a largo plazo. Ese es el intercambio.
El mercado de bonos básicamente le está diciendo a la Fed: "Está bien, les daremos el beneficio de la duda — pero no la arruinen".
La forma de la curva importa más que los niveles ahora.
