BTC, MACRO Y OTRAS DESGRACIAS - ACTUALIZACIÓN 01/2
Kevin Warsh cantó la bola: la Fed quiere recuperar flexibilidad en la política monetaria.
Warsh criticó el exceso de forward guidance. Cuando la Fed pasa demasiado tiempo diciéndole al mercado lo que pretende hacer, comienza el problema del salón de espejos: la Fed reacciona al mercado mientras el mercado reacciona a la Fed.
La idea es menos promesas sobre el futuro y más reacción a los datos. Y los datos aún no son exactamente reconfortantes.
La economía estadounidense sigue siendo resiliente; el mercado laboral está cerca del pleno empleo y las inversiones continúan siendo fuertes. Al mismo tiempo, el PCE está en 3,7%, muy por encima de la meta del 2%.
Warsh dejó claro que la estabilidad de precios sigue siendo la responsabilidad central de la Fed y que la tasa de interés debe permanecer como principal herramienta de la política monetaria.
La IA también entró en el radar.
La Fed ya creó un grupo de trabajo para evaluar cómo las ganancias de productividad provocadas por la inteligencia artificial pueden alterar el crecimiento, el empleo y, en consecuencia, la propia conducción de la política monetaria.
¡A VER, PERO… Y ENTONCES?
El mercado puede seguir esperando recortes, pero el discurso de Warsh pone freno a esa certeza.
Si la inflación continúa por encima de la meta y la economía continúa relativamente fuerte, hay menos margen para que la Fed simplemente entregue los recortes que el mercado querría descontar.
Y para el Bitcoin, el entorno de liquidez depende no solo de cuánto recorta la Fed, sino también de por qué lo está recortando. Si recorta por desaceleración económica es una historia, con la inflación aún presionando el problema es «oto doto».
Y la Fed parece cada vez más interesada en dejar claro que no quiere ser rehén de las expectativas del mercado.
Menos forward guidance. Más datos. Más incertidumbre.
Bienvenidos, Agujero del Tío Jackson.
Kevin Warsh cantó la bola: la Fed quiere recuperar flexibilidad en la política monetaria.
Warsh criticó el exceso de forward guidance. Cuando la Fed pasa demasiado tiempo diciéndole al mercado lo que pretende hacer, comienza el problema del salón de espejos: la Fed reacciona al mercado mientras el mercado reacciona a la Fed.
La idea es menos promesas sobre el futuro y más reacción a los datos. Y los datos aún no son exactamente reconfortantes.
La economía estadounidense sigue siendo resiliente; el mercado laboral está cerca del pleno empleo y las inversiones continúan siendo fuertes. Al mismo tiempo, el PCE está en 3,7%, muy por encima de la meta del 2%.
Warsh dejó claro que la estabilidad de precios sigue siendo la responsabilidad central de la Fed y que la tasa de interés debe permanecer como principal herramienta de la política monetaria.
La IA también entró en el radar.
La Fed ya creó un grupo de trabajo para evaluar cómo las ganancias de productividad provocadas por la inteligencia artificial pueden alterar el crecimiento, el empleo y, en consecuencia, la propia conducción de la política monetaria.
¡A VER, PERO… Y ENTONCES?
El mercado puede seguir esperando recortes, pero el discurso de Warsh pone freno a esa certeza.
Si la inflación continúa por encima de la meta y la economía continúa relativamente fuerte, hay menos margen para que la Fed simplemente entregue los recortes que el mercado querría descontar.
Y para el Bitcoin, el entorno de liquidez depende no solo de cuánto recorta la Fed, sino también de por qué lo está recortando. Si recorta por desaceleración económica es una historia, con la inflación aún presionando el problema es «oto doto».
Y la Fed parece cada vez más interesada en dejar claro que no quiere ser rehén de las expectativas del mercado.
Menos forward guidance. Más datos. Más incertidumbre.
Bienvenidos, Agujero del Tío Jackson.
