En la reunión anual de Jackson Hole, la Reserva Federal emitió señales abiertamente más halcones de lo que el mercado esperaba. La institución dejó claro que, en las condiciones financieras actuales, ni de lejos puede hablarse de un entorno “restrictivo”: las inversiones empresariales y el mercado laboral siguen sólidos, y el avance para que la inflación regrese al objetivo del 2% dista aún mucho de un ritmo convincente. Estas declaraciones rompieron de inmediato las ilusiones demasiado optimistas del mercado sobre recortes de tasas; incluso sugirió que, si la inflación no mejora rápidamente, no se descarta una nueva alza.
La reacción del mercado de bonos fue rápida y directa: los bonos del Tesoro a corto plazo sufrieron una venta masiva; el rendimiento de los bonos a 2 años subió 5 puntos básicos hasta el 4.28%, mientras que el rendimiento a 30 años apenas cayó 1 punto básico hasta el 5.19%. La probabilidad de una subida de tasas en septiembre pasó a ser significativamente más alta. Cuando el banco central sitúa el objetivo de inflación por encima de la relajación económica, y además considera que los costos de endeudamiento actuales no están realmente frenando la economía, la realidad de que las tasas elevadas se mantendrán por más tiempo ya no puede evitarse.
Para los activos de riesgo, incluidos los criptoactivos, el viento en contra en la liquidez macro se intensifica. En un contexto de costos de financiación que siguen altos y en el que el ciclo de endurecimiento aún no ha concluido de verdad, activos de riesgo como $BTC continuarán bajo presión de compresión de valuaciones y salida de liquidez; el riesgo de apostar ciegamente a una eventual reversión de la política monetaria está aumentando con rapidez.
#美联储 #加息 #Inflación
La reacción del mercado de bonos fue rápida y directa: los bonos del Tesoro a corto plazo sufrieron una venta masiva; el rendimiento de los bonos a 2 años subió 5 puntos básicos hasta el 4.28%, mientras que el rendimiento a 30 años apenas cayó 1 punto básico hasta el 5.19%. La probabilidad de una subida de tasas en septiembre pasó a ser significativamente más alta. Cuando el banco central sitúa el objetivo de inflación por encima de la relajación económica, y además considera que los costos de endeudamiento actuales no están realmente frenando la economía, la realidad de que las tasas elevadas se mantendrán por más tiempo ya no puede evitarse.
Para los activos de riesgo, incluidos los criptoactivos, el viento en contra en la liquidez macro se intensifica. En un contexto de costos de financiación que siguen altos y en el que el ciclo de endurecimiento aún no ha concluido de verdad, activos de riesgo como $BTC continuarán bajo presión de compresión de valuaciones y salida de liquidez; el riesgo de apostar ciegamente a una eventual reversión de la política monetaria está aumentando con rapidez.
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