Ethena acaba de soltar una señal: quiere llevar el negocio de arbitraje del mundo cripto al mercado de futuros perpetuos de acciones.
La lógica central no cambia: comprar contado + vender perpetuos para capturar la tasa de financiación. El “sistema” de cripto que ya alcanzó su pico tocó los 8.0 mil millones de dólares; ahora están mirando el mercado de perpetuos de acciones y le quieren añadir una segunda pata de rentabilidad a $USDe.
¿Lo buenos que son los datos? Del 5/20 al 8/11, el APR de la tasa de financiación anualizada de los futuros perpetuos de acciones en Hyperliquid fue 14%, en Binance 17.5%, mientras que en el mismo periodo el BTC fue solo 4.1%. Y lo más importante: la correlación entre el “spread” de la financiación de acciones y la financiación cripto es cercana a cero: casi como si abrieran un cubo de rendimientos no relacionado.
El open interest total del mercado de perpetuos de acciones ahora es de 6.200 millones de dólares; el techo teórico es de 40 billones, casi 40 veces el pico de cripto. Ethena dice que reutilizará la infraestructura existente para la ejecución del hedge, la liquidación OTC y el acceso por niveles.
Un equipo que hace “yield” delta-neutral está trasladando el campo de batalla de la “minería de funding” de BTC hasta el S&P 500. ¿Hay que volver a ponerle precio al fondo de rendimiento en estado estable?
#DeFi #PerpFunding
La lógica central no cambia: comprar contado + vender perpetuos para capturar la tasa de financiación. El “sistema” de cripto que ya alcanzó su pico tocó los 8.0 mil millones de dólares; ahora están mirando el mercado de perpetuos de acciones y le quieren añadir una segunda pata de rentabilidad a $USDe.
¿Lo buenos que son los datos? Del 5/20 al 8/11, el APR de la tasa de financiación anualizada de los futuros perpetuos de acciones en Hyperliquid fue 14%, en Binance 17.5%, mientras que en el mismo periodo el BTC fue solo 4.1%. Y lo más importante: la correlación entre el “spread” de la financiación de acciones y la financiación cripto es cercana a cero: casi como si abrieran un cubo de rendimientos no relacionado.
El open interest total del mercado de perpetuos de acciones ahora es de 6.200 millones de dólares; el techo teórico es de 40 billones, casi 40 veces el pico de cripto. Ethena dice que reutilizará la infraestructura existente para la ejecución del hedge, la liquidación OTC y el acceso por niveles.
Un equipo que hace “yield” delta-neutral está trasladando el campo de batalla de la “minería de funding” de BTC hasta el S&P 500. ¿Hay que volver a ponerle precio al fondo de rendimiento en estado estable?
#DeFi #PerpFunding