诸葛投研

El tan esperado Grvt sí llegó, pero quizá no sea tan grande como todos imaginan, por lo que el “tamaño de los billetes” podría decepcionar:

1. El umbral final es de 245 puntos; solo hay 30.000 porciones, es decir, 100 Grvt por persona. Según el precio previo de 0.35u, cada porción es de 35u. 123 va a tranquilizar a la gente, mostrando 200u antes de la salida, pero en realidad usaron un criterio de datos que no es del todo preciso.

2. Este airdrop no es tan grande como muchos esperaban. La participación de Alpha es solo 0,3%, en lugar del 1% esperado: se reduce directamente un 70%. Además, como la participación hay que repartirla lo más posible, si no, la gente va a criticar fuertemente a An An; así que solo pudieron dividir el pastel de cada porción en pedazos más pequeños.

3. Pero, siendo honestos, los recursos de Alpha sí se redujeron. Miren el tweet oficial de Binance: últimamente han estado hablando todo el tiempo de bStocks. El impacto directo es que la participación asignada a Alpha es solo 0,3%, muy por debajo del 1% del lado de al lado.

4. Solo puedo decir que, al menos, no fue un TGE. La vida es así: hay que digerir el dolor para tener fuerzas y seguir caminando.

¿Todavía hay amigos que no han hecho TermMax? Acabo de darme cuenta de que la misión booster #TermMax de esta vez sale un poco mal. Mi recomendación: no la hagan.

1. Primero, creo que la capitalización de TMX de 182 millones ya es bastante alta. Después de que salga, es muy probable que no suba mucho. Por eso, evaluar el valor de la recompensa usando el precio previo a la salida es relativamente preciso. (Si estás de acuerdo con este punto, puedes ir directamente al punto 2.)

Miren los fundamentos de TermMax: TermMax se dedica a préstamos con tasa fija y a un protocolo de estrategia de ciclo. Es decir, tú depositas tu dinero como garantía y luego tomas prestado dinero del tesoro; las tasas de interés son fijas, así que no tienes que preocuparte por fluctuaciones demasiado altas en caso de que un día el tesoro no tenga suficientes activos.

Hace un par de días, el @TermMax oficial publicó un comunicado diciendo que el TVL total alcanzó 90 millones de dólares. Pero todos saben: ¿cuánto TVL tiene el líder en préstamos Aave? Aave tiene más del 60% de la cuota del mercado de préstamos DeFi, con 14.6 mil millones de TVL, que equivale a 162 veces el de TermMax. Sin embargo, su capitalización de mercado es de solo 1.35 mil millones, apenas 7.4 veces la de TermMax.

Claro que el negocio de préstamos con tasa fija no es fácil de hacer, porque la liquidez es una debilidad dura. Cuando bloqueas una tasa, el dinero queda inmovilizado: si el pool no se activa, no puede moverse.

Por lo que, hasta ahora, TermMax es la solución más perfecta a esta “dificultad”: usa un mecanismo de libro de órdenes para igualar tasas similar al de Uniswap V3 Range Order, que atrae una gran cantidad de fondos ociosos hacia el pool de liquidez.

Pero incluso si consideramos que el mercado de préstamos con tasa fija antes se desarrolló de manera deficiente y aún hay un espacio de imaginación más grande, ¿aun así es difícil justificar una prima de valuación tan grande para un líder tan específico como TermMax? Entonces creo que el potencial de subida es limitado.

2. Con este consenso, hablemos con más detalle del incentivo TMX: la cantidad total de tokens TMX es de 1,000 millones de unidades. El precio previo es de 0.182 u por unidad. En esta ocasión se distribuirán 1.7 millones de TMX, con un valor de 309,400 u.

3. La actividad tiene 6 días más; ahora ya se han registrado 40,000 personas, así que el incentivo promedio es de 3.8~7.7 u por persona. Y además, el costo de puntos Alpha de todos es 2 u por punto; todavía hay que preocuparse por que al gastar los puntos, el umbral no sea suficiente. En cualquier forma que lo calcules, es una pérdida.

4. Lo más importante: se espera que TMX se lance el martes de la semana que viene a las 6:00 p. m., pero el oficial en X (官推) dice que podría haber un periodo de bloqueo. Si al abrir, con una capitalización de 182 millones, solo me desbloquean la mitad, y la otra mitad la desbloquean cuando baje a 50 millones, entonces pierdo seguro. Es una pérdida “segura hasta para perder la cabeza”, de esas.