Conclusión central: el precio de apagado de las máquinas mineras BTC comunes de 2026 (0.08 dólares/kWh) se ancla en 69,000-74,000 dólares.
Bajo la institucionalización de la industria y la iteración de la potencia de cálculo, la desviación del fondo del mercado bajista respecto al precio de apagado se ha reducido aún más al 5%-10%, se espera que el rango del fondo en esta ocasión esté entre 55,000-70,000 dólares, con un soporte más 'duro'.
La verificación de las reglas históricas muestra que el fondo del mercado bajista debe romper brevemente la línea de costo de las máquinas mineras comunes, tras la liquidación de potencia de cálculo y la reducción de dificultad, el precio regresará al precio de apagado, y el precio absoluto del fondo seguirá aumentando a medida que la industria madura.
Uno, la situación actual del precio de apagado de las máquinas mineras BTC (febrero de 2026)
Con un precio de electricidad de 0.08 dólares/kWh y una tasa de tarifa de minería del 5% como base de cálculo central (precio de apagado = (consumo diario de electricidad de la máquina minera × precio de electricidad) ÷ (producción diaria de BTC × 95%)), todas las máquinas mineras de la red forman una clara jerarquía de costos según su eficiencia, con la potencia de cálculo principal concentrada en el rango crítico de apagado:
1. Nuevos modelos de alta gama (Antminer S23 Hyd/U3S23H): precio de apagado 44,000 dólares, actualmente en estado de rentabilidad, su resistencia a la caída es la mejor de toda la red;
2. Potencia de cálculo principal (serie Antminer S21): precio de apagado 69,000-74,000 dólares, ocupa la mayor parte de la potencia de cálculo de toda la red, está en un punto crítico de apagado;
3. Modelos antiguos de gama media-alta (神马M60S/Antminer S19 XP+ Hydro, etc.): precio de apagado 75,000-80,000 dólares, ya con pérdidas leves, cerca del apagado;
4. Modelos antiguos (Antminer S19 estándar): precio de apagado 85,000 dólares, con pérdidas significativas, ya en gran medida detenidos y liquidados.
Características centrales: el precio de apagado no es un valor fijo, se ajusta dinámicamente a la dificultad de la potencia de cálculo de toda la red, el costo de la electricidad y la recompensa por bloque de BTC, y tras la reducción a la mitad, la recompensa por bloque se reducirá a la mitad, lo que impulsará significativamente el aumento del precio de apagado.
Dos, tres ciclos: evolución histórica del fondo del mercado bajista y el precio de apagado
Los mercados bajistas de 2018 y 2022 validan la lógica central de que 'el precio de apagado es el ancla central de costo, el fondo rompe la línea de costo y la desviación se reduce a medida que la industria madura', las características y diferencias específicas son las siguientes:
2018 año mercado bajista (fondo 3200 dólares)
El precio de apagado de las máquinas mineras comunes (S9) es de aproximadamente 4,000 dólares, el fondo está por debajo del precio de apagado en un 20%, durante 2-3 meses; en ese momento, la industria estaba dominada por pequeños inversores, los mineros de alto costo se liquidaron, la potencia de cálculo de toda la red se desplomó, hasta que la dificultad se redujo drásticamente, el precio se estabilizó y se formó un fondo, el ciclo de formación del fondo fue largo.
2022 año mercado bajista (fondo 15500 dólares)
El precio de apagado de las máquinas mineras comunes (serie S19) es de aproximadamente 18,000 dólares, el fondo está por debajo del precio de apagado en un 14%, la desviación se ha reducido 6 puntos porcentuales en comparación con 2018; el porcentaje de mineros institucionales ha aumentado, la liquidación de potencia de cálculo es más suave, tras la reducción de la dificultad el precio vuelve rápidamente al precio de apagado, la eficiencia de rebote del fondo ha mejorado significativamente.
Ciclo de 2026 (proyección del fondo 55,000-70,000 dólares)
El precio de apagado de las máquinas mineras comunes (serie S21) es de 69,000-74,000 dólares, se espera que el fondo esté por debajo del precio de apagado en un 5%-10%, la desviación se reduce aún más; la institucionalización de la industria se profundiza, la iteración de la potencia de cálculo se acelera, y junto con el apoyo de capital institucional, la liquidación de potencia de cálculo será más suave, el soporte en el fondo será más fuerte, y el ciclo de formación del fondo podría acortarse aún más.
Común y tendencia central
1. Común: el fondo del mercado bajista siempre debe romper brevemente el precio de apagado de las máquinas mineras comunes, y tras la ruptura se desencadena un bucle cerrado de 'liquidación de máquinas mineras de alto coste → caída de la potencia de cálculo → reducción de la dificultad → descenso del precio de apagado → formación de nuevo soporte';
2. Tendencias: con la iteración de la potencia de cálculo, la institucionalización de los mineros y la diferenciación de los precios de la electricidad, la desviación del fondo respecto al precio de apagado se reduce continuamente (20%→14%→5%-10%), y el precio absoluto del fondo del mercado bajista muestra un aumento escalonado (3,200 dólares→15,500 dólares→55,000-70,000 dólares).
Tres, la lógica central del precio de apagado y el fondo del mercado bajista
1. El precio de apagado es la línea central de soporte de la potencia de cálculo, no un fondo absoluto: la emoción del mercado a corto plazo y los choques de liquidez pueden llevar a que el precio caiga significativamente por debajo del precio de apagado, pero este estado no será sostenible; la caída continua provocará una contracción pasiva de toda la potencia de cálculo, formando un impulso de reparación ascendente del precio;
2. La formación del fondo del mercado bajista se compone de tres pasos: el precio rompe el precio de apagado de los modelos mineros comunes → las máquinas mineras de alto coste y baja eficiencia se apagan en masa, liquidación de potencia de cálculo → la dificultad de la potencia de cálculo de toda la red se reduce + los mineros son reacios a vender + la entrada de capital institucional en la compra de fondo → el precio toca fondo y rebota, completando la formación del fondo;
3. La jerarquía de las máquinas mineras determina el gradiente de soporte de precios: el precio de apagado de los nuevos modelos de alta gama constituye el soporte definitivo del mercado bajista, el precio de apagado de los modelos de potencia de cálculo más comunes es el soporte central, y el precio de apagado de los modelos antiguos es el soporte débil inicial. El ritmo de liquidación de la potencia de cálculo está altamente alineado con la jerarquía de las máquinas mineras.
Cuatro, puntos clave de recuerdo
1. Reglas de la línea de costo: el precio de apagado es el ancla central de costo en el mercado bajista de BTC, el fondo debe romperse, la desviación debe reducirse y el precio debe aumentar;
2. Diferencias en los tres ciclos: el 'caída profunda y lenta' de 2018, el 'caída superficial y rápida' de 2022, y el 'ligero descenso y soporte estable' de 2026;
3. Juicio central de 2026: 69,000-74,000 dólares es el soporte central de la potencia de cálculo actual, 55,000-70,000 dólares es el rango de soporte central del fondo del mercado bajista. Si se rompe, la liquidación de la potencia de cálculo y el soporte institucional impulsarán el precio a regresar rápidamente a la línea de costo.
El precio medio ponderado de apagado en toda la red es de 72,000 dólares, y según esto también se ajusta a lo anterior, cuanto más miedo hay, más inteligente hay que ser, ¡quizás no sea tan malo como todos piensan!
El Bitcoin podría formar un fondo de precio alrededor del punto más alto del ciclo anterior, en el rango de aproximadamente 60,000 dólares, y el momento podría caer en la primera mitad de 2026, estableciendo gradualmente un rango de soporte de precios más sólido.
Actualmente, el debilitamiento del mercado es más probable que sea una corrección cercana a su fin, y no el comienzo de un nuevo y largo invierno criptográfico.
Aunque las fluctuaciones a corto plazo aún son difíciles de evitar, si en 2026 se produce la reversión como se espera, podría abrir para Bitcoin lo que se denomina 'el ciclo más crítico', su impacto incluso podría superar el ciclo de mercado tradicional de cuatro años.
