La fiesta del crecimiento de las ganancias de los Siete Magníficos terminó—al menos por ahora. Después de años de aplastarlo, el crecimiento de su EPS se ha enfriado lo suficiente como para que el resto del $SPX esté creciendo más rápido. Eso es una inversión total de lo que vimos entre 2023 y 2025.
Esto importa más de lo que la gente cree. Cuando la gran tecnología deja de ser el motor de crecimiento, aparece un riesgo real de compresión de múltiplos. El mercado valoró a estos nombres por su dominio, no por su paridad. Si el resto del índice crece más rápido, ¿por qué pagar 30x+ por nombres que solían crecer al 40% pero ahora crecen al 15%?
La amplitud importa. La rotación importa. Y cuando cambia el liderazgo, las valoraciones necesitan ajustarse. Ya hemos visto esta película antes—no siempre termina bien para los antiguos consentidos.
Esto importa más de lo que la gente cree. Cuando la gran tecnología deja de ser el motor de crecimiento, aparece un riesgo real de compresión de múltiplos. El mercado valoró a estos nombres por su dominio, no por su paridad. Si el resto del índice crece más rápido, ¿por qué pagar 30x+ por nombres que solían crecer al 40% pero ahora crecen al 15%?
La amplitud importa. La rotación importa. Y cuando cambia el liderazgo, las valoraciones necesitan ajustarse. Ya hemos visto esta película antes—no siempre termina bien para los antiguos consentidos.
