NVIDIA $NVDAB sigue presentando un informe de resultados bastante irracional: ingresos de FY2027 Q2 de 962.21 mil millones de dólares, interanual +106%; ingresos del centro de datos de 89 mil millones de dólares, interanual +117%; beneficio neto GAAP de 59.688 mil millones de dólares, interanual +126%. Este nivel de crecimiento para la IA realmente es maravilloso. En mi opinión, deberíamos analizarlo como si se tratara del reporte financiero de una industria madura: mirar sus ingresos, margen bruto, cuentas por cobrar, retorno de capital y la guía para la próxima temporada
Por ejemplo, en Q2 las cuentas por cobrar netas fueron de 63.059 mil millones de dólares, mientras que al inicio eran 38.466 mil millones de dólares; el inventario fue de 31.575 mil millones de dólares, frente a 21.403 mil millones de dólares al inicio. Ya ves, cuando el crecimiento de los ingresos es extremadamente rápido, el capital de trabajo también se expande. Si solo te fijas en los ingresos y la cotización de la acción, se te escapará la asignación de capital que implica la expansión del negocio
Otro ejemplo: en Q2 devolvió a los accionistas alrededor de 26 mil millones de dólares en forma de recompras y dividendos, y a finales del trimestre quedaba una autorización de recompra de aproximadamente 99 mil millones de dólares. Un informe de resultados “apto” debería ser así: tanto si el efectivo se destina a I+D, adquisiciones, recompras, dividendos, deuda o acumulación de caja, el inversor minorista necesita que la empresa pueda asignar capital de manera clara
Por último, unos resultados financieros tan sólidos como los de NVIDIA demuestran su propia capacidad de ejecución y de generación de pedidos, pero no permiten clasificar a toda la cadena de suministro de la IA. En el upstream, en las salas de servidores, la energía, los servicios en la nube y la capa de aplicaciones, el ciclo de conversión de caja y el panorama competitivo son totalmente distintos. Después de todo, cualquiera puede lanzar eslóganes; del mismo modo, la guía de ingresos para la próxima temporada que dio NVIDIA de 108 mil millones de dólares ±2%: qué tan fiable es ese número, al final habrá que comprobarlo con DYOR#英伟达营收超预期股价涨4%
Por ejemplo, en Q2 las cuentas por cobrar netas fueron de 63.059 mil millones de dólares, mientras que al inicio eran 38.466 mil millones de dólares; el inventario fue de 31.575 mil millones de dólares, frente a 21.403 mil millones de dólares al inicio. Ya ves, cuando el crecimiento de los ingresos es extremadamente rápido, el capital de trabajo también se expande. Si solo te fijas en los ingresos y la cotización de la acción, se te escapará la asignación de capital que implica la expansión del negocio
Otro ejemplo: en Q2 devolvió a los accionistas alrededor de 26 mil millones de dólares en forma de recompras y dividendos, y a finales del trimestre quedaba una autorización de recompra de aproximadamente 99 mil millones de dólares. Un informe de resultados “apto” debería ser así: tanto si el efectivo se destina a I+D, adquisiciones, recompras, dividendos, deuda o acumulación de caja, el inversor minorista necesita que la empresa pueda asignar capital de manera clara
Por último, unos resultados financieros tan sólidos como los de NVIDIA demuestran su propia capacidad de ejecución y de generación de pedidos, pero no permiten clasificar a toda la cadena de suministro de la IA. En el upstream, en las salas de servidores, la energía, los servicios en la nube y la capa de aplicaciones, el ciclo de conversión de caja y el panorama competitivo son totalmente distintos. Después de todo, cualquiera puede lanzar eslóganes; del mismo modo, la guía de ingresos para la próxima temporada que dio NVIDIA de 108 mil millones de dólares ±2%: qué tan fiable es ese número, al final habrá que comprobarlo con DYOR#英伟达营收超预期股价涨4%