Conclusión clave: la SEC de EE. UU. está reactivando las normas de custodia de criptoactivos, pero esto no significa que “la norma ya se haya aprobado” ni que los fondos institucionales vayan a recibir una liberación total e inmediata. Lo realmente importante es que la supervisión está pasando de “qué plataformas no pueden custodiar” a “cómo custodiar cumpliendo”; si la normativa final reduce la fricción de cumplimiento, el impacto podría ser más profundo que la volatilidad de precios de uno o dos días.
El sitio web de información de supervisión del gobierno de EE. UU. muestra que la SEC envió el 25 de agosto la (enmienda de la norma de custodia) para su revisión en la OIRA, dependiente de la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca. El proyecto figura como una regla propuesta con “impacto económico significativo” y cubre los activos de clientes mantenidos por asesores de inversión y fondos, incluyendo explícitamente los criptoactivos. La agenda pública por ahora contempla la presentación de un borrador en octubre, pero no hay una fecha límite legal y el texto completo aún no se ha publicado.
¿Por qué el mercado se fija en esto? Porque el plan anterior de 2023 intentó limitar los activos criptográficos de los clientes a unas pocas “entidades custodias calificadas”, normalmente incluyendo bancos autorizados o compañías fiduciarias, corredores registrados ante la SEC y agentes de comisiones de futuros regulados por la CFTC. También enfatizaba requisitos como la segregación de activos, la segregación ante insolvencia, acuerdos por escrito y auditorías. La industria considera que el alcance era demasiado amplio y los costos demasiado elevados; finalmente, esta propuesta se retiró oficialmente en junio de 2025.
Esta vez, la redacción es claramente diferente. La agenda pública de la SEC no solo habla de “modernización”, sino que también señala que se eliminarán cargas obsoletas que ya no serían necesarias a medida que el mercado y los métodos de custodia evolucionen. Por tanto, la nueva propuesta probablemente será más favorable que la anterior, pero “más favorable” no significa que no haya condiciones.
Si las reglas se concretan, los beneficiarios más directos probablemente serán las entidades custodias con licencia, capacidad de segregación de activos y protección frente a la insolvencia, así como los fondos, asesores de inversión y plataformas de gestión patrimonial que necesiten mantener monedas de forma conforme. Para grandes plataformas de trading, el hecho de poder entrar en el rango de custodios calificados se convertirá en una nueva barrera competitiva; mientras que si las cuentas de exchanges comunes, las carteras de custodia propia, el staking y las posiciones en DeFi pueden ser reconocidas aún dependerá de lo que establezca el texto oficial.
Hoy, en el comportamiento del mercado no se observa un aumento generalizado por precios. Hasta la tarde, BTC rondaba los 78,7 mil dólares, con una ligera caída de alrededor de 0,24% en 24 horas; ETH cerca de 2.488 dólares, subiendo aproximadamente 1%; BNB en torno a 704 dólares, subiendo también cerca de 1%; y SOL, por su parte, avanzando cerca de 4%. Esto indica que el dinero sigue rotando entre sectores; las noticias regulatorias son más un impulso a la infraestructura a mediano plazo que un catalizador de corto plazo para impulsar a todas las monedas de inmediato.
Antes de que cierre el mercado de EE. UU., también conviene estar atento a la publicación a las 20:30 (hora de Pekín) de las solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos. El mercado espera ~208 mil, frente a un dato previo de 206 mil. Los datos de PCE, que antes estaban bastante “calientes”, han elevado las expectativas de alza de tasas para septiembre; si el dólar y el rendimiento de los bonos del Tesoro vuelven a fortalecerse, podrían presionar a los activos de alta volatilidad. Mañana, el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole también podría amplificar el movimiento del mercado.
A partir de aquí, los puntos clave son cuatro: el alcance de los custodios calificados, si los exchanges pueden participar, cómo se manejarán el staking y DeFi, y los estándares de segregación de activos y protección ante insolvencia. Las puertas de la regulación se han vuelto a abrir, pero ahora solo se ha llegado a la entrada; aún no se ha recibido el pase de acceso.
Aviso de riesgo: los activos cripto y las políticas relacionadas aún pueden cambiar rápidamente. Lo anterior es solo para análisis de información y no constituye asesoramiento de inversión.