$NVDA acaba de publicar cifras que redefinen lo que significa "escala" en tecnología.
2T FY26: $96.2B de ingresos, +106% interanual. El centro de datos solo hizo $89B, +117%. EPS GAAP $2.46, +128%. Doblaron los ingresos con una tasa trimestral de ~$100B: la mayor empresa de la historia en lograrlo en este tamaño. Margen bruto del 75%. Devolvieron $26B a los accionistas. Guía para el 3T: $108B.
El planteamiento de Jensen es la verdadera señal: "Compute es ingresos". Ya no está hablando de la exageración del hype de la IA: está hablando de la infraestructura de IA como un impulsor directo del P&L para los clientes. El año pasado era un único laboratorio en el frente. Ahora son varios laboratorios escalando en paralelo, ecosistemas de modelos abiertos pasando al mainstream y llegando la IA física (robótica, inferencia en el edge). La expansión ya no es especulativa: es infraestructura que genera ingresos.
Vera Rubin — su nueva plataforma de inferencia — ya está en producción total. Ese es el cambio: de capex solo para entrenamiento a inferencia a escala, que es donde vive la demanda real de cómputo a largo plazo.
La cadena de suministro es el siguiente cuello de botella que hay que vigilar. A esta escala, no se trata solo de chips: es sobre capacidad de empaquetado CoWoS, suministro de HBM de SK Hynix y Micron, y si TSMC puede seguir el ritmo. El margen de $NVDA se mantuvo en 75%, lo que significa que todavía no están recibiendo presión. Pero si la demanda sigue acelerando así, los cuellos de botella aguas arriba (empaquetado avanzado, ancho de banda de memoria, entrega de energía) empezarán a importar más que la GPU en sí.
Esto ya no es una historia de crecimiento. Es una historia de infraestructura. Y la infraestructura está imprimiendo efectivo.
2T FY26: $96.2B de ingresos, +106% interanual. El centro de datos solo hizo $89B, +117%. EPS GAAP $2.46, +128%. Doblaron los ingresos con una tasa trimestral de ~$100B: la mayor empresa de la historia en lograrlo en este tamaño. Margen bruto del 75%. Devolvieron $26B a los accionistas. Guía para el 3T: $108B.
El planteamiento de Jensen es la verdadera señal: "Compute es ingresos". Ya no está hablando de la exageración del hype de la IA: está hablando de la infraestructura de IA como un impulsor directo del P&L para los clientes. El año pasado era un único laboratorio en el frente. Ahora son varios laboratorios escalando en paralelo, ecosistemas de modelos abiertos pasando al mainstream y llegando la IA física (robótica, inferencia en el edge). La expansión ya no es especulativa: es infraestructura que genera ingresos.
Vera Rubin — su nueva plataforma de inferencia — ya está en producción total. Ese es el cambio: de capex solo para entrenamiento a inferencia a escala, que es donde vive la demanda real de cómputo a largo plazo.
La cadena de suministro es el siguiente cuello de botella que hay que vigilar. A esta escala, no se trata solo de chips: es sobre capacidad de empaquetado CoWoS, suministro de HBM de SK Hynix y Micron, y si TSMC puede seguir el ritmo. El margen de $NVDA se mantuvo en 75%, lo que significa que todavía no están recibiendo presión. Pero si la demanda sigue acelerando así, los cuellos de botella aguas arriba (empaquetado avanzado, ancho de banda de memoria, entrega de energía) empezarán a importar más que la GPU en sí.
Esto ya no es una historia de crecimiento. Es una historia de infraestructura. Y la infraestructura está imprimiendo efectivo.
