Conclusiones clave
UBS cambió la calificación de SAP de Comprar a Neutral, mientras elevó el precio objetivo a 201 euros desde 164 euros
La lenta implementación de soluciones de IA agentica para clientes empresariales fue señalada como principal preocupación por el analista Michael Briest
La empresa ha implementado 17 agentes de IA listos para usar, lo que hace que su objetivo de fin de año de 200 agentes parezca cada vez más difícil
Los recibos de depósito estadounidenses cayeron más de 2% durante la sesión de la mañana, ampliando las pérdidas de 2026 a aproximadamente 13%
A pesar de pronosticar una tasa compuesta anual de ganancias del 19% hasta 2028, UBS advierte sobre una posible desaceleración del backlog en la nube en la segunda mitad
Las acciones de SAP registraron una caída notable el miércoles después de la decisión de UBS de rebajar la calificación de la empresa de software empresarial, y analistas expresaron su preocupación por la falta de impulso de IA en el corto plazo.
Si bien el analista Michael Briest elevó su precio objetivo a 201 euros desde 164, recalcó que SAP sufre importantes retrasos para llevar capacidades de IA agente a su base de clientes. Ese lento despliegue, sostiene Briest, limita el potencial de ingresos de SAP en IA y motiva a algunos clientes empresariales a desarrollar herramientas de IA propias como alternativas.
Los certificados de depósito estadounidenses (ADR) de SAP cayeron más de un 2% durante la sesión temprana del miércoles. El desempeño del año hasta la fecha muestra que la acción va a la zaga con pérdidas de alrededor del 13% en 2026.
SAP ha lanzado con éxito 17 agentes de IA preconfigurados hasta la fecha, con otros 15 en fase de despliegue. Sin embargo, UBS sugiere que el ambicioso objetivo de lanzar 200 agentes antes de fin de año parece cada vez más poco realista.
La complejidad del ecosistema de clientes de SAP supone un desafío importante. Numerosos grandes clientes empresariales operan con múltiples instancias de sistemas ERP que abarcan varias versiones, y con frecuencia están alojadas en infraestructura de nube privada con una personalización considerable. Este entorno fragmentado dificulta que SAP implemente soluciones de IA estandarizadas de manera eficiente.
Los datos de InvestingPro revelan que cuatro analistas han reducido recientemente sus proyecciones de ganancias para el período venidero. La acción actualmente cotiza con un ratio P/E de 27.86, lo que parece elevado si se mide frente a la esperada expansión de las ganancias a corto plazo.
La expansión en la nube y el flujo de caja se enfrentan a vientos en contra
Si bien UBS mantiene expectativas para una tasa de crecimiento anual compuesto del 19% en las ganancias, extendiéndose hasta 2028, respaldada por la iniciativa de migración RISE en curso, el banco de inversión advirtió que es probable que la expansión del backlog en la nube se desacelere durante la segunda mitad de este año.
Las perspectivas de un desempeño superior en el flujo de caja libre parecen más limitadas que en el período de los dos años anteriores. UBS identificó evidencia de que el uso de créditos por migración está generando un lastre en las métricas de generación de efectivo.
SAP no está enfrentando estos desafíos de forma aislada. Las acciones de software en general sufrieron una presión vendedora el miércoles.
Debilidad del sector de software en general
Zoom Communications se desplomó más del 5% en las operaciones de la mañana tras unas previsiones adelantadas decepcionantes. El analista de Benchmark Matthew Harrigan identificó “un desaceleramiento imprevisto de la actividad en línea” como el culpable, aunque mantuvo una recomendación de Compra.
Intuit registró una caída de aproximadamente 2% después de publicar los resultados del cuarto trimestre fiscal el martes por la noche. La acción se ha desplomado cerca de un 50% durante este año. Aunque las ganancias superaron las expectativas de los analistas, la guía de crecimiento de ingresos del 9% al 10% para el año en curso quedó significativamente por debajo de la expansión del 14% del año pasado.
El CEO de Intuit, Sasan Goodarzi, explicó que la compañía está priorizando la expansión de la cuota de mercado y la aceleración de la base de clientes. “Estoy reajustando las expectativas para la empresa porque este es el momento perfecto para hacerlo, cuando podemos jugar a la ofensiva”, afirmó durante la llamada de resultados en la conferencia de resultados.
Se programó que Salesforce, Okta y Nutanix anunciaran resultados trimestrales después del cierre del mercado del miércoles.
El crecimiento de los ingresos en la nube de SAP en el segundo trimestre se situó en 24%, cumpliendo las proyecciones de los analistas, mientras que la expansión del backlog actual en la nube del 26% superó las estimaciones del consenso. No obstante, el ingreso operativo quedó por debajo de las previsiones de Wall Street, atribuido en parte a gastos relacionados con fusiones y adquisiciones.
Bernstein, SocGen y TD Cowen redujeron los precios objetivo de SAP tras los resultados del segundo trimestre, aunque mantuvieron calificaciones constructivas. BMO Capital aplicó un modesto aumento del objetivo, mientras que Oppenheimer mantuvo su postura de Perform.
El desplome de las acciones de SAP (SAP) tras las preocupaciones de UBS sobre el lanzamiento de agentes de IA apareció por primera vez en Blockonomi.