Mensajes de BlockBeats: el 26 de agosto, el periodista Nick Timiraos, conocido como el “megáfono de la Reserva Federal” (The Wall Street Journal), analizó que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pronunciará esta semana en Jackson Hole su primer discurso importante tras asumir el cargo. El mercado se centrará en cómo explicará que la inflación en Estados Unidos se mantiene persistentemente por encima del objetivo, y en cómo esa valoración influirá en la trayectoria futura de las tasas de interés.

La principal divergencia en el interior de la Reserva Federal actualmente se centra en si la inflación proviene sobre todo de choques externos puntuales, como los aranceles o los incrementos en los precios de la energía provocados por la guerra, o si la demanda de la economía estadounidense sigue demasiado caliente. Si se trata de lo primero, la inflación podría retroceder a medida que se disipan los choques; si se trata de lo segundo, implicaría que la Reserva Federal tal vez necesite endurecer aún más la política. Timiraos considera que, en este discurso, Warsh debe aclarar su marco de valoración y las condiciones que podrían cambiar su postura sobre las tasas de interés.

El texto también señala que la estrategia de comunicación de Warsh, que tras asumir el cargo redujo las orientaciones prospectivas, está siendo puesta a prueba por el mercado. Si considera que la magnitud de las bajadas de tasas fue excesiva y que la economía aún está demasiado recalentada, podría necesitar impulsar un giro hacia subidas de tasas; si la inflación está impulsada principalmente por choques externos, disminuiría la necesidad de endurecer más la política. El mercado también prestará mucha atención a si propone un marco de análisis de la inflación que se adapte a nuevos escenarios como la desglobalización, las inversiones de capital en IA y los conflictos geopolíticos.