Recientemente estuve pensando en una tensión específica: los requisitos de transparencia previa a la negociación bajo MiFID II exigen que los centros de negociación regulados publiquen información de órdenes antes de la ejecución. Me quedé preguntando cómo encaja eso junto con el diseño de Dusk, que preserva la privacidad, en la capa de liquidación.

Lo que resulta interesante es que la transparencia previa a la negociación y la privacidad en la liquidación ocupan espacios regulatorios distintos por completo. La divulgación selectiva de Dusk cubre el cumplimiento después de que una transacción se completa. No estoy del todo seguro de que esa misma lógica se extienda al flujo de órdenes antes de la ejecución, donde la obligación en realidad va en la dirección contraria.

La pregunta que me viene a la mente es si las reglas de publicación previa a la negociación y la privacidad de liquidación de Dusk se “desconectan” silenciosamente entre sí. Viéndolo desde fuera, 21X y NPEX probablemente lo resuelvan en su propia capa de aplicación; pero a veces me pregunto si esa separación se mantiene de forma limpia en cada escenario real.

Esto me hace pensar que la interfaz más difícil no está entre Dusk y los reguladores: está entre la capa de liquidación de Dusk y las obligaciones de transparencia que los centros de negociación deben cumplir de manera independiente por encima de ella. Si esas dos cosas siempre se mantienen claramente separadas en la práctica sigue siendo genuinamente incierto; de todos modos, el tiempo lo dirá👍#dusk $DUSK @Dusk