Nvidia hará fortuna esta noche tras el cierre con su informe de resultados del año fiscal 2027 Q2; pero antes, en la víspera, recibe un tiro frío: el jefe de JPMorgan (JPM) le da una calificación crediticia, directamente en neutral. El motivo es que Nvidia usa su propio balance para financiar todo el ecosistema de IA, y ha cerrado acuerdos de financiación que superan los 500.000 millones de dólares con seis gigantes financieros: garantías, arrendamientos y reparto de ingresos se usan todos. Estos riesgos, según los indicadores tradicionales, ni siquiera se ven. El martes, la acción aun así sostuvo el tipo: subió 2,19% y puso fin a siete caídas consecutivas, con una capitalización de 5,16 billones de dólares.

Del lado de los clientes, también hay más acción. OpenAI dice que sus chips de producción propia Jalapeno superaron en rendimiento a los de Nvidia GB300, y añade además que no va a sustituirlos de forma integral y que seguirá comprando a gran escala. El momento cae justo en la víspera del informe: esto no parece un simple comunicado técnico; está claro que es para reforzar la mesa de negociación. Me dejó atónito: cuanto más desbocada está la venta de chips, más urgentes se ponen los clientes por fabricarlos por su cuenta.

La verdadera prueba llega el jueves a las 4 a. m. (hora de Pekín): si el crecimiento logra sostenerse y aguanta una capitalización de 5 billones de dólares, será más revelador que la calificación neutral de Morgan Stanley.