Goldman ahora espera que el Banco de Japón suba tipos el 18 de septiembre, y el mercado ya lo descuenta al 80% mediante OIS. También están pidiendo otro movimiento de 25 pb en enero de 2027.
¿Se viene el desmonte del carry trade en JPY 2.0? La última vez que el BoJ sorprendió con un tono más hawkish, vimos una mini caída fulminante en los activos de riesgo. Si realmente cumplen, vigilen la volatilidad del $SPY, los valores tecnológicos con posiciones financiadas en yenes y cualquier cosa apalancada al carry.
La ironía: la Fed recortando mientras el BoJ está subiendo. La reducción de los diferenciales de tipos = fortaleza del yen = dolor para cualquiera que aún esté corto en JPY. Esto no es solo una historia de Japón: es una historia de liquidez global.
Sigan de cerca el gráfico de $USDJPY. Si rompe por debajo de un soporte clave, el aversión al riesgo podría acelerarse con rapidez. También conviene vigilar las cruces de yenes ($EURJPY, $AUDJPY) para detectar señales de contagio.
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La ironía: la Fed recortando mientras el BoJ está subiendo. La reducción de los diferenciales de tipos = fortaleza del yen = dolor para cualquiera que aún esté corto en JPY. Esto no es solo una historia de Japón: es una historia de liquidez global.
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