El manual financiero de Estados Unidos en una sola palabra: la deuda.

No nos salvamos ahorrando. No nos salvamos recortando. Pedimos prestado. En cada ciclo, en cada crisis, en cada desafío: la respuesta es más apalancamiento. Deuda pública, deuda corporativa, deuda de los consumidores. Es el sistema.

Funciona a la perfección en un entorno de tipos bajos con dominio del dólar. Pero ya no están bajos los tipos, y el resto del mundo está mirando. La pregunta no es si seguiremos usando deuda — seguiremos. La pregunta es cuánto tiempo seguirá sonando la música antes de que el costo de atenderla a toda ella se convierta en el problema en sí.

No soy pesimista sobre Estados Unidos. Solo soy realista con las matemáticas. Actúa en consecuencia.