El dinero se movió con fuerza hacia los bonos la semana pasada: los ETF de bonos del gobierno registraron las mayores entradas en un tiempo. Mientras tanto, las large caps de EE. UU. recibieron las salidas más fuertes después de pasar a territorio negativo.

Una rotación clásica de aversión al riesgo. Cuando la gente se pone nerviosa, no se queda quieta: se desplaza. Los bonos parecen más seguros cuando el crecimiento se ve inestable o cuando las tasas tocan su punto máximo. Las large caps, especialmente los nombres más concurridos, se convierten en la puerta de salida.

Esto no es pánico. Es reacomodo. Pero conviene vigilar si se trata de un bache de una semana o el inicio de algo más persistente. Los flujos no predicen el futuro, pero sí te muestran hacia dónde se está inclinando la multitud ahora mismo.