Título original: (¿Se inicia el mercado alcista de 26 años? ¿Cómo posicionarse en este ciclo?)
Autor original: Dayu, KOL cripto
En cada mercado alcista, todo es diferente; solo quienes no dejan de abrazar el cambio pueden brillar en un mercado alcista. Por eso, predecir qué es exactamente un mercado alcista es bastante difícil, pero creo que aún hay señales a seguir.
¿Ha llegado el mercado alcista? Aún hay controversias, pero mi opinión es muy clara: ¡el mercado alcista ya ha llegado!
Creo que ahora estamos en la fase inicial del mercado alcista. Siguiendo las reglas de los mercados alcistas anteriores, es probable que más adelante haya una corrección del 20% o incluso un poco más. Espero que sea antes de 90.000, para darles una buena oportunidad de entrar a quienes se quedaron fuera. Hasta entonces, todos deben preparar planes con anticipación; no se debe dudar de verdad cuando llegue el momento.
Primero, ¿por qué se dice que el bull market ya llegó?
1. El ciclo no ha fallado
Muchas personas creen que el halving tiene un impacto real cada vez menor en el cripto; esa frase es correcta. Pero, en esencia, el halving es un ancla del ciclo de “emoción, narrativa y resonancia del consenso”.
Después del halving de la ronda anterior, Bitcoin tardó más de un año en subir desde más de 60 mil hasta cerca de 120 mil; y luego, con otro año, cayó de vuelta hasta algo por encima de 60 mil, casi a la mitad. Ya se exprimió la burbuja que se tenía que exprimir; ahora hay espacio para la nueva ronda. El cripto sigue siendo un mercado profundamente influido por la emoción, el consenso y la narrativa. Cuánto “compras directas” puede traer el halving en sí no es lo más importante. Lo importante es que, en torno a este momento, el dinero y la atención se vuelven a enfocar.
2. Buenos vientos macro y en el frente de liquidez
El mercado bajista de los últimos dos años se debió, en esencia, a la contracción de la liquidez; ahora la dirección se ha invertido. Faltan las elecciones intermedias en EE. UU., y junto con las expectativas relacionadas con el gobierno de Trump, y las acciones recientes a nivel fiscal, en esencia todo es una forma de bajada indirecta de tasas. La demanda central es estabilizar los activos financieros: “si no sueltas el agua, la suelto yo”.
3. Dinámica interna del cripto y resonancia emocional
En las semanas anteriores, el volumen de transacciones en el cripto cayó hasta mínimos históricos. Incluso Binance llegó a tener durante una hora entera sin ninguna transacción de Bitcoin. En la etapa final del mercado bajista, esto significa que lo que se tenía que vender ya se había vendido, y lo que se tenía que comprar estaba a la expectativa. Con esta estructura, en cuanto aparezca un squeeze (venta forzada para cubrir) o una subida, se desata un mercado extremadamente alocado.
Esa también es una de las razones por las que me atreví a apostar con todo en BTC con más de 60 mil—otra razón es que, por lo general, los costos de los mineros están cerca de ese precio. Pero, en realidad, el momento de la subida fue muchísimo más temprano de lo que yo esperaba. Pensé que aún tendría que aguantar unos meses.
En el movimiento de esta semana, desde justo después de 60 mil hasta cerca de 80 mil en una escalada, quienes no se subieron tienen prisa por perseguir la subida; quienes sí entraron quieren apalancarse más. Y los bajistas, por su parte, huyen desesperadamente para recomprar/rellenar.
Cuando el mercado está más loco, normalmente no es que todos crean que va a subir; más bien es cuando todos empiezan a tener miedo a quedarse fuera.
Segundo, ¿esta fuerte subida puede durar?
Primero, la regularidad del ciclo en el sector cripto básicamente no ha cambiado y el entorno externo también respalda esta variación. Después de que se haya especulado con la idea de la IA, con los módulos de almacenamiento óptico y luego con el almacenamiento, tras una rotación repetida, el dinero empieza a dudar. Incluso conceptos como SpaceX lo difícil mantener la subida sostenida. El mercado de valores se fija más en los fundamentos; y una gran cantidad de capital que ganó dinero en el Nasdaq y en la IA, o que no lo ganó, en cuanto en el cripto aparece la primera señal inequívoca, se va hacia aquí.
En segundo lugar, las señales del frente de liquidez son claras. En los datos on-chain, el monto diario de acuñación de USDT y USDC stablecoins llega a decenas de miles de millones de dólares, un nivel raro en los últimos años. Miren OKX y Binance C2 C: ahora comprar U no es fácil. Antes, para comprar U había órdenes de varios millones, decenas de millones e incluso de cien millones de dólares que alguien atendía. Ahora la mayor orden de venta es solo 200 mil U. Cuando U se asusta (se apresura a vender), —pero mientras alguien compre, entonces la emisión de U acompaña a la subida, cada vez más.
Sin importar desde el lado del dinero o de la emoción, las características de cuándo arranca un mercado alcista son muy claras; por eso, tengo una gran confianza en el futuro.
Tercero, ¿cómo planificar esta ronda?
En las últimas rondas, para ganar grandes cantidades, usamos la teoría de la balanza (barbell). Lo que significa es no apostar todo el capital en una sola dirección: una parte al lado de tendencias con más certeza; otra parte a oportunidades de alto riesgo/alta recompensa con probabilidades. Se abandonan las oportunidades basura del medio, que no suben ni bajan.
Primero, ¿cuál es el cambio más grande en este mercado alcista? Es la diferencia en las fuentes de dinero.
Antes, en los mercados alcistas, era más el FOMO de los minoristas el que entraba, la pelea de dinero tonto; el cripto era sinónimo de baja gama, de hacerse rico de golpe y de casino. Pero desde la última ronda cambió la situación: ahora al “sponsor”/ballena no le es tan fácil desollar a los minoristas; los minoristas se han vuelto más listos, y solo juegan MEME; faltan los compradores de último minuto (los que repican).
Y aunque esta ronda aún apenas empieza, ya aparecen algunas tendencias como estas, y cada vez se verán más claras:
1. El capital institucional domina la situación
Antes, en el cripto se decía que “llegan las instituciones” y sonaba a chiste. Pero ahora no es así. Tanto por la aprobación de ETFs como BTC y ZEC, como por proyectos nativos del cripto como HYPE, todo eso ya está atrayendo una gran cantidad de instituciones de Wall Street y también capital de instituciones de China continental y Hong Kong. Esto es porque son proyectos que ellos pueden entender. Por ejemplo, en China puedes entenderlo como que, igual que los VC tradicionales en las ideas de Oriental Harbour, Gao Rong Capital, etc., también están entrando al cripto, pero no se van a convertir en compradores de último minuto de cualquier moneda VC, y tampoco les prestarán atención a los MEME. Lo que ellos van a apostar es por las finanzas on-chain.
Fíjense en la palabra de arriba: “finanzas on-chain”. Las instituciones no compran simplemente un “proyecto de cripto que puede subir”. Que suba mucho no necesariamente significa que haya que venir al cripto. En realidad, lo que les atrae es que dentro de las finanzas on-chain haya proyectos que puedan ocupar una posición clave.
Las finanzas on-chain tienen respaldo. La ley estadounidense de los “proyectos de genios”, la ley clara, y además el marco de ICO que ha planteado recientemente la SEC, junto con que los valores ya empiecen a tener un mecanismo 24X6, y también que DTCC haya puesto todo el mercado estadounidense en cadena, todo eso es continuo y coherente: es parte de las finanzas on-chain.
Por eso, en esta parte, nos recuerda que en esta ronda debemos enfocarnos en las infraestructuras relacionadas con finanzas on-chain. Yo también tengo en el radar algunos proyectos muy pequeños pero nuevos. Llevan muchas formas de la banca tradicional al cripto; al final, quien logre hacer que el negocio funcione y que se “coma” a los usuarios tendrá una oportunidad enorme, e incluso podría salir un proyecto del mismo nivel que Hyperliquid.
2. Dominan el valor real
Antes, el cripto aprendía de la bolsa: emitía tokens para financiación; pero al final no se entregaba el producto, el token no tenía utilidad, un desastre. Los promotores solo se dedicaban a vender a toda velocidad; y los minoristas se “recambiaban” entre sí. Y ese juego llegó a su final en la ronda anterior. Binance, que fue el mayor motor de esta forma de hacer las cosas en el cripto, también sintió falta de fuerza al final de la ronda anterior. Los minoristas ya no podían recibir (comprar) de verdad, y eso provocó el flujo masivo de usuarios hacia el mercado de acciones. Además, todas las plataformas de trading empezaron a expandir negocios relacionados con acciones.
En esencia no es que los usuarios de repente se hayan enamorado de las acciones; es que los han “cortado”/“estafado” en la práctica, y se han asustado de verdad.
Y tras que el gran oleaje en cripto filtre a innumerables proyectos, los que quedan del ciclo anterior también suelen dejar muchos proyectos buenos. En general, presentan ingresos, recompra de tokens y quema de tokens, además de un buen panorama; así que actualmente también hay alrededor de casi 20 de este tipo de proyectos. Más adelante preparo una lista; primero lo pasamos de forma simple.
3. Los MEME seguirán siendo el plato fuerte
Después de que se emita TRUMP, los memes llegan a un máximo local por etapas. En ese momento, lo correcto sería salir del mercado MEME. Pero ahora vuelve el bull market; hay que seguir la corrección del mercado. Entonces sí, hay que prestar atención a los Meme, porque hay una lógica interna que lo respalda: los usuarios del cripto se componen naturalmente de un atributo especulativo. Todo el mundo entra al cripto para ganar dinero y el efecto riqueza; si no fuera así, mejor ir a comprar acciones o comprar un índice. Este tipo de “perfil de gente” determina que los contratos y los MEME seguirán siendo la corriente principal.
Además, el estímulo de apostar es eterno. Los MEME, igual que las operaciones con contratos, siguen la frase famosa: “la especulación es tan antigua como las montañas”.
La estrategia tradicional de “ir a la Binance para listar monedas” puede ir quedando obsoleta. Antes (incluso incluyendo el presente), en BSC, grandes ballenas MEME sacaban un buen concepto y controlaban del 70% al 90% de las fichas; luego esperaban cotizar en Binance spot y tirar abajo en el precio spot. Pero Binance no es tonto ni quiere convertirse en el “idiota útil”. La mayoría de las veces solo listan futuros/contratos para que todos compitan en un juego, y no suben spot para no dejar que los usuarios se queden con la bolsa.
Aquí creo que, en lugar de apostar por memes específicos, es mejor fijarse en sus activos “fundamentales” o su base, por ejemplo SOL o los tokens de plataforma de Pump. Si te gusta el MEME de BSC, también puedes considerar tomar directamente BNB (personalmente prefiero HYPE porque creo que representa la tendencia futura; no me gusta BNB). Pero aunque BNB ya es viejo, todavía tiene “su vigencia”; en un mercado alcista, no se puede ignorar.
Aquí, a quienes toleran alto riesgo se les puede prestar atención a “plataformas similares a PUMP” en la cadena de Robinhood. La moneda del proyecto de plataforma se llama Pons. El riesgo y las probabilidades deberían ser al menos 5 veces los de PUMP.
Como Robinhood es una cadena nueva, la recomendación es descargar directamente ahora el FOMO que más usa la gente para jugar MEME. Lo hace el equipo de DYDX: tiene mucha experiencia financiera y además, con la custodia regulada en EE. UU. y fondos, una solución de terceros de llaves no custodias, el dinero siempre está en sus propias manos. Incluso si la plataforma deja de operar, el dinero de los usuarios no se pierde: es muy seguro. Además, de verdad es útil. Cargar cualquier token en cualquier cadena te permite comprar todo tipo de activos on-chain; es bastante genial.
En general, comprar monedas MEME comprando plataformas equivale a comprar un casino. Es más estable que comprar MEME en sí.
4. Ni arriba ni abajo: monedas VC
Este tipo de activos tiene un riesgo en realidad mayor que Meme. Los Meme se compran temprano: al menos es “poco para apostar a mucho”. Los tokens VC se compran menos: de verdad no se gana dinero.
Esta parte se compone principalmente de muchas monedas VC: se apuesta por hacer tontos con órdenes, FOMO y el efecto de rebaño colectivo.
No es que el “dueño” haga bien el proyecto, sino que haga bien el “corte” de los tenedores de a pie (pelar cebollas). La mayoría de los proyectos del cripto, por ejemplo, el 90% en el spot de Binance: los mejores, en cada ciclo alcista, recogen un lote; los que son un poco peores, apenas listan ya se tumban y empiezan a vender sin parar hasta que el proyecto queda en cero. En comparación, los proyectos que todavía pueden “armar cosas” (pelar cebollas) son, al menos, decentes: así el token todavía se puede jugar y aún hay oportunidad.
Por eso, el VC de cripto no puede verse solo como historias. Mi filtro son tres cosas: si hay usuarios reales, si hay ingresos sostenidos y si el equipo de verdad planea seguir trabajando a largo plazo. Si no se cumplen estas tres, ni siquiera toquen algo que se vea más emocionante subiendo.
Cuarto, prestar atención a los proyectos clave
En esta ronda, lo prioritario son los proyectos de ingresos reales. Aquí les pongo una tabla: incluyo algunos representativos y hago comentarios breves y sencillos. Muchos probablemente les sorprenderán, incluido UNI. Antes todo el mundo pensaba que era solo aire; pero en realidad, ahora también se ha producido un cambio silencioso. Primero, vean la tabla (no está completa, solo como ejemplo):
La tabla puede parecerles un poco difícil; lo resumo de manera sencilla con texto:
· HYPE: este es el proyecto más fuerte del mundo cripto; es un representante destacado del propio sector cripto. Tiene altos ingresos, recompra contundente, una gran visión, mucha innovación, iteración rápida y el fundador además es muy guapo. No hay mucho más que decir: el único “pero” es que ahora el precio ya es razonablemente demasiado caro. Aun así, en el camino de la infraestructura de finanzas on-chain, el proyecto está avanzando de manera muy sólida.
· UNI: antes siempre era un “token fantasma”, pero en realidad ahora ya tiene un mecanismo de recompra. Recientemente, el monto de recompra ha marcado nuevos máximos a medida que el mercado mejora. Pero si lo miras por PE, el resultado sigue siendo más caro que el caro ya de HYPE. Así que entra en la categoría de “viejo pero no sexy”: no obstante, como líder de los AMM en cripto, se puede incluir en la lista de observación.
· AAVE: este no hace falta decirlo. El primer enunciado de los préstamos on-chain; cuando cayó hasta el fondo, incluso con la salida de los desarrolladores principales y errores en los parámetros del protocolo, de verdad no me atreví a comprar. ¿Quién iba a saber? Incluso si un buen proyecto tiene una noticia negativa enorme, sigue siendo una oportunidad. Como cuando Hype en ese entonces estaba en JELLYJEELY, con un aluvión de críticas y aun así cayó hasta cerca de 10U.
· MORPHO: en el lado institucional este proyecto es muchísimo, muchísimo fuerte. En un mercado bajista, las instituciones top aumentaron su posición en grandes cantidades a precio de mercado, haciendo que prácticamente “no haya pasado por el bajista”; ahora además es más adecuado incluirlo en la lista de observación.
· ETHFI: este es un proyecto antiguo. Antes hacía staking como base. Lo que tiene de especialmente admirable es que eligió hacer lo correcto y difícil, y además hizo una transición preciosa. Ahora se inclina más hacia el lado de pagos on-chain. De hecho, por lo que parece, ahora mismo es casi el único en la lista de los que emiten tokens. Como REDDOTPAY: su valoración en un mercado bajista es de 2 mil millones de dólares, pero creo que no va a emitir tokens. Así que cuando ETHFI entra en Binance, en comparación, ¡vale muchísimo la pena observarlo en esta ronda de bull market!
· PENDLE: el equipo es muy fuerte y además el proyecto pertenece a la “espiral positiva” en un mercado alcista; no hace falta decir más: seguro tendrá un desempeño muy bueno.
· FLUID: este probablemente sea una joya que no se presta atención. PE/PS y similares están bien, y además hace poco atravesó bastantes noticias negativas. Vale la pena seguirlo; yo ya tengo algo de posición.
Además, también están los que tienen ingresos y recompra, como JUP, PUMP, etc. Este artículo, por limitación de espacio, no los enumerará uno por uno.
Quinto, por último
Después de la primera gran subida rápida del inicio del bull market, la corrección puede llegar en cualquier momento; la magnitud será de alrededor del 20%. La corrección no es un riesgo: es la oportunidad para que se suban al tren los que iban tarde.
Hay que prepararse antes de las oportunidades: si llega una corrección, qué comprar, cuántas tandas hacer, cuánto por tanda; para entonces, solo hay que seguir el plan, sin dudar.
En las últimas una o dos rondas, los amigos del grupo probablemente ya reconocen mi capacidad para captar oportunidades. En lo básico, no nos perdimos las grandes ocasiones. En esta ronda, al reiniciar, ¡necesitamos volver a armar otros tantos cientos de millones!
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