Juexin She, 25 de agosto (editora Liu Rui). El lunes, hora del Este de EE. UU., JPMorgan Chase, en un informe de investigación, indicó que para el resto de este año mantiene una visión optimista del mercado bursátil, pero considera que el alza provendrá de la rotación sectorial y no de una subida fuerte generalizada.
Ve con buenos ojos la evolución de la bolsa de EE. UU. durante el año
Los estrategas de JPMorgan, siguiendo a Fabio Bassi, escribieron en el informe: “Para el mercado de acciones, mantenemos una visión constructiva de la cotización antes de fin de año. Esperamos que el mercado avance gradualmente, y la línea principal de la cotización sea la rotación sectorial, no una subida generalizada”.
La entidad señaló que, recientemente, el repunte del sector de semiconductores representa una reparación táctica del apetito por el riesgo del mercado; y con la política de la Reserva Federal manteniendo la paciencia y conteniendo la volatilidad, los niveles de posicionamiento del mercado y el grado de divergencia entre sectores dominarán la siguiente etapa de la cotización.
En general, JPMorgan ve con buenos ojos las acciones de crecimiento de alta calidad y a los proveedores de la nube de hiperescala. Al mismo tiempo, después de la reciente revaloración de los múltiplos, el sector de semiconductores también presenta atractivo.
JPMorgan Chase agregó que, en un entorno económico benigno de “chica dorada” en el que la inflación en Estados Unidos realmente está cediendo, si la Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios, la tendencia alcista del mercado podría expandirse aún más.
La volatilidad reciente en los Treasuries refleja un aumento en la demanda de capital.
JPMorgan también analizó la volatilidad reciente en el mercado de Treasuries estadounidenses. La firma señaló que, en el contexto general actual, la curva de rendimientos de los países desarrollados volvió a empinarse debido a una fuerte venta masiva de los bonos estadounidenses de largo plazo.
Y los factores que están detrás de esto son, por un lado, efectos de expulsión desde el lado de la oferta: el gasto de capital de los proveedores de nube de hiperescala compite por los fondos del mercado con la emisión de bonos soberanos. Por otro lado, el mercado ha fortalecido la confianza en la implementación comercial de la IA, lo que impulsa el nivel de retorno real de la inversión.
Un punto clave para los activos de riesgo es que JPMorgan no interpreta la actual agitación en el mercado de bonos como una señal de error de política. En un informe, se lee: “El alza de los rendimientos de largo plazo y el empinamiento de la curva de rendimientos reflejan más el aumento de la demanda de capital y de las oportunidades de inversión, que la preocupación de que el mercado se haya equivocado con la política”.
JPMorgan también indicó que, en su escenario base, la prima por plazo solo mostrará un ligero repunte; por lo tanto, los cambios de esta ronda no desencadenarán una venta masiva de activos de riesgo en gran escala.
JPMorgan también mencionó que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos ampliará el tamaño de las recompras de bonos del 10 años y del 30 años, lo que libera la sensación de inquietud desde la esfera de la política ante el alza de los rendimientos de largo plazo; además, la firma prevé que la conferencia anual de bancos centrales globales de Jackson Hole de esta semana tampoco logrará aclarar el debate del mercado sobre el mecanismo de respuesta de la política de la Reserva Federal.