La opinión más reciente de Peng Fu sostiene que la lógica narrativa de la IA está pasando de “premiar la expansión con quema de dinero” a “castigar el consumo de capital”, y que el entusiasmo del mercado por una carrera armamentista de gasto de capital se ha enfriado de manera evidente. Menciona que el castigo que recibió Google por sus flujos de caja libre en negativo en EE. UU. y el posterior desvío de fondos hacia Apple son una manifestación típica de este cambio.

En la actualidad, también se están observando situaciones similares entre los grandes gigantes de Internet de China: la inversión de capital trimestral de Alibaba aumenta de forma significativa, el flujo de caja libre registra salidas netas consecutivas y, además, se suman colocaciones masivas o financiación mediante bonos convertibles, lo que el mercado interpreta como una dilución del retorno para los accionistas. Desde la perspectiva de observación, que Michael Burry haya reducido posición o liquidado Alibaba y se haya movido hacia JD.com se parece a la lógica de cambiar de Google a Apple: el mercado prefiere activos con una expansión más contenida del balance y con un flujo de caja libre que no se consuma en exceso, además de una mayor certeza en las recompras.

Solo se trata de una observación del mercado y no constituye asesoramiento de inversión.

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